上汽收购双龙失败.doc

上汽收购双龙 1 侯强、刘志霞摘要:本案例描述了上海汽车、韩国双龙汽车的简况与发展历程、并购行为的客观背景和交易历程及结果点,旨在通过案例分析掌握跨国并购、尽职调查、并购整合的相关理论知识。关键词: 跨国并购、协同效应、尽职调查案例正文一、引言 2004 年10月28 日,上汽以 5 亿美元的价格高调收购了韩国双龙 % 的股权。上汽借此巩固了其世界 500 强地位。这是国内车企第一次以控股方身份兼并国外龙头汽车公司。这一汽车业最大的海外并购事件,被看作是中国汽车业跨国经营的标志性事件。根据双方协议,上汽将保留和改善双龙现有的设备,引进技术,并在未来对双龙进行必要的投资。上汽将帮助双龙拓展其在韩国的业务, 还将帮助双龙汽车拓展中国和其他海外市场。当时看来,上汽与双龙达到了一种双赢的跨国经营的局面。然而,我们过早地对“上汽双龙配”下了乐观的必定成功的结论,摆在我们面前看似祝贺成功的玫瑰与红葡萄酒并不是那么美好——玫瑰上的长刺尤在,红葡萄中混有苦涩的威士忌。二、公司简介 1. 双龙汽车公司简介双龙汽车公司(SSANG YONG pany) 附属韩国双龙集团,是以制造四轮驱动汽车为主,并生产大型客车、特种车、汽车发动机及零配件的著名汽车制造企业。其前身为创立于 1954 年的东亚汽车公司,1986 年10月并入双龙集团,198 8 年3月更名为双龙汽车公司。以犀牛牌四轮驱动吉普车和克兰多牌家用型吉普车为代表的双龙汽车,已出口到欧洲、亚洲、中南美洲及非洲等 60 多个国家和地区。双龙汽车从专门生产四轮驱动越野车和特种车起家,后与德国奔驰汽车公司合资,引进先进技术,发展成为综合性的汽车制造企业。 1根据新浪网、腾讯网、慧聪网和中国经营报等资料整理。双龙公司(SSANG YONG pany) 创办于 1954 年1 月,之初主要生产重型商务车和特殊用途车辆。在1975 年5月,双龙公司股票正式上市。自198 3 年接收东亚(DONG-A) 汽车公司后,双龙迅速崛起,成为最可靠的专业四轮驱动运动型多用途车的制造商。双龙集团在兼并了东亚公司后,改名为双龙汽车。 1988 年,双龙推出 SUV 型KorandoFamily ,其对本土消费者引起了极大的震动。1991 年双龙与奔驰公司结成战略伙伴关系,合作范围涉及汽油/柴油发动机技术转让和共同开发轻型商务车等方面。其合作在韩国也被称为短期内实现技术转让最成功的案例。 1993 年双龙推出 MUSSO 系列四轮驱动越野车,成为韩国四轮驱动越野车的代表。同年,双龙公司看好韩国高级轿车市场(当时韩国人均收入超过 1万美元), 公司举债 10 亿美元进军高级轿车领域,引进德国奔驰轿车制造技术,生产双龙豪华运动轿车。 1994 年,双龙就在 ChongWon( 昌原) 发动机厂生产奔驰发动机。同年,推出新概念轻型商务车“ISTANA ”,马来语意为“飞驰的宫殿”。双龙又随后于 1996 年推出 NewKorando 。双龙公司的顶级轿车主席(CHAIRMAN) 于1997 年推出,双龙开始进入高档车市场。 1997 年,亚洲金融危机爆发,使韩元贬值近一半,到期债务共计 17 兆亿韩元(约合 亿美元) ,使双龙资金链发生断裂。为偿还债务,双龙汽车不得不大量出售资产,如双龙商用车生产设备以 600 万美元的价格卖给上海汇众汽车有限公司。明年双龙的轻型商务用车 MB100(ISTANA) 将在汇众汽车公司生产,车标也将换用汇众的标志。 2001 年,双龙汽车销售量达到 万辆,同比增长 8%,但其债务已达到 30 兆亿韩元(约合 23亿美元),而双龙的资产仅有 20兆亿韩元(约合 亿美元)。即使是在这种情况下, 2001 年双龙豪华 SUV 型“雷斯特”(REXTON) 全面登场, 2002 年雷斯特的销量是 822 台。同年双龙又在本土首次推出了 SUT 运动休闲卡车“MUSSOSPORTS ”。2003 年11月份,历时两年开发完成的双龙新款“主席”在深圳登陆,开始了在内地的销售。双龙汽车公司拥有员工 7400 多名,同时具有年产 21万辆汽车的生产能力, 目前处于破产监管之下。根据朝兴银行和其他主要债权人达成的协议,双龙汽车公司的运营将持续到 2003 年11月。 2005 年1月,中国上汽集团股份宣布,公司已经正式入主双龙汽车。上海汽车集团股份有限公司已向韩国双龙汽车公司债权团支付 5,900 亿韩元,完成交割手续,获得双龙汽车 % 的股份,合计 59,094,188 股,正式成为韩国双龙汽车的第一大股东。 2. 上海汽车集团简介上海汽车集团股份有限公司成立于 2004 年11月29 日,集中了世界 500 强企业上汽集团与汽车产业链相关的资产和业务,旗下企