盈科买壳上市.ppt

盈科买壳上市
得信佳股东
得信佳
其他股东
控股
得信佳
其他股东
控股
盈科动力
得信佳
股份及可转换债券
数码港
等资产
买壳上市
100％
25％
原得信佳股东
原得信佳股东盈科买壳上市
得信佳股东
得信佳
其他股东
控股
得信佳
其他股东
控股
盈科动力
得信佳
股份及可转换债券
数码港
等资产
买壳上市
100％
25％
原得信佳股东
原得信佳股东
盈科数码动力
25％
25％
25％


借壳上市
作为香港首富李嘉诚次子的李泽楷，其控制的盈科集团入主以后，盈科数码的身份倍增，复牌之后的股价一飞冲天。1999年5月4日复牌时五股合一股，，，当日最高超过3元，，上涨600%。由于当时正值全球高科技热，网络概念股受到热烈追捧。而盈科动力四处投资收购热门的网络项目，正迎合了投资者的兴趣，因此，大量热钱涌入盈科动力的股票，反股价反复推高。到1999年年底最高峰时每股近30港元，比发行价升了约100倍！
二、市场爆炒
香港股市是一个成熟市场，上市公司的融资行为基本上由市场决定。只要市场有需求，有投资者接受，上市公司就可以无限制地发售新股。在整个金融市场非理性、盲目地追捧之下，盈科动力的股票价格处于严重高估的水平。反过来，对于盈科来说，股价上升，意味着股权融资成本下降。想想这样一个问题，以前需要发行1000万新股才能筹集2亿元的资金，现在只需要发行1000新股（甚至更少）就能筹集到同样的资金。
李泽楷的精明在于他很果断地利用了这个难得的市场机会。在股价扶摇直上的这过程中，盈科动力不断以收购合并高科技项目为名反复利用资本市场大量集资，光是在1999年8月1日至10月12日的短短两个月里，就增发新股7次，，使其资本额词放大，为2000年的收购香港电讯打下了资金的基础。
三、高价增资扩股
盈科注入60%聚宝资产

入股东方魅力咨询科技
8180万
与CMGI换股
27亿
配售新股
23亿
英特尔现金认购

新股与现金收购
SILKROUTE

盈科上市后的股权融资活动
1999年5月至1999年年底
盈科动力股价走势
四、“蛇吞象”—盈科动力收购香港电讯
1
香港固话业务垄断经营权，但根据协议香港政府将开放固话市场
3
香港最大的电讯网络供应器生产厂家
2
香港固定电话服务市场占有率高达97%，但正在面临激烈的市场竞争
4
英国大东电报局拥有绝对控股权

收购前香港电讯股权构成图
在“1999”年盈科刚刚买壳上市出现在香港股市的时候，如果说其将要收购香港电讯的话，一定被人笑话：蛇吞象？不可能！不过，当网络泡沫把盈科这条“蛇”迅速膨胀成一条“巨型兽”以后，就“没什么不可能了”。到了1999年12月，盈科动力的市值已经飙升到1640亿港元，成为香港第八大公司。到了这个时候，李泽楷底气十足，不仅敢说，还敢做。
2000年2月，在动用一切资源（包括政治资源）把并购竞争者新加坡电讯打败以后，李泽楷在48小时内与中银集团等解决了总额为130亿美元的收购资金问题，并与香港电讯的英资大股东“大东电讯”达成协议。盈科动力以部分现金（61亿美元）加发售部分新股（%新股）的办法实现了对英国大东电讯公司所持香港电讯54%股权（当时市价总值113亿美元或879亿港元）的收购行动。

%新股）的办法实现了对英国大东电讯公司所持香港电讯54%股权（当时市价总值113亿美元或879亿港元）的收购行动。
2000年8月18日，盈科动力完成对香港电讯的全面收购，使其正式成为盈科动力的全资附属公司。而“香港电讯”的股票从香港联交所的上市名单中取消，盈科动力的股票代码从“1186”改为幸运的“8”。到年底，盈科动力采用新的公司标志，并更名为“电讯盈科（PCCW HKT）”。一场“蛇吞象”的故事完美无缺的完成。
香港电讯是一家历史悠久、拥有一定垄断地位、业务稳定而且现金流充足的大公司，竟然在一次科技狂潮中被一个上市时间不