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质押物风险评价指标分析
1引言
动态质押业务模式又称核定库存模 式，是指企业以自有或第三人合法拥有的动 产为质押的授信业务。银行在给中小企业提 供的供应链融资服务中，接受信贷方质押的 动产形式可以多样，动产之间可以相互置 换，只要质押的

在融资企业无法按照约定偿还贷款 时，银行或者第三方物流企业将会依法对其 质押货物进行拍卖，拍卖的难易程度称为变 现风险。质押物变现风险可细分为以下三个
二级指标：
。质押物交易市场规模 越大，购买者越多，交易受到的限制越少， 则其变现越容易，也就越容易被银行和第三 方物流企业接受。
。产品功能形态分 为三类：大宗工业原材料、半成品和终端消 费品。由于大宗工业原材料市场广阔，交易 量大，相对来说变现是最便捷的，交易成本 也是三者中最小的。其次，终端消费品具有 广阔的消费者市场，交易相对便捷，但由于 终端消费品每次交易量小，导致交易成本上 升，变现难度较大。而半成品的交易对象固 定，市场较小，交易不便，交易成本也是三 者中最高的。
。预期需求是 指质押物未来需求变化波动情况。如果预期 未来需求大于供应，则变现容易；否则变现 困难。

质押物价格稳定并不是要求质押物的
市场价格一成不变，而是要求质押物的价格 在一定的时期内相对稳定，围绕价值曲线上 下波动，不会由于某些因素的出现，导致其 价格波动幅度过大。本文主要从价格弹性、 产品更新换代频率和受外界宏观因素影响 程度3个指标衡量价格稳定性。
。对于银行和第三方物 流企业来说，希望融资企业质押的货物价格 弹性尽可能大，这样拍卖造成的供应量增加 不会带来价格的巨幅下跌，从而保障银行的 利益。
。质押物更新 换代的速度对其市场价格的变化也有重要 的影响。新产品的出现对市场原有产品具有 巨大的冲击，它能够给消费者带来新的利 益、新的满足。产品更新换代频率越快，产 品的价格变化越大，如电子类产品。
。如钢 铁等产品，其价格容易受宏观因素的影响， 波动幅度较大，而且不稳定。而小麦市场价 格相对稳定，质押时货物总价值波动幅度不 大，质押物贬值的可能性也将降低，对于银
行和第三方物流企业而言开展质押融资的 风险也将减少。

质押物品质变化风险可以分为两个二 级指标：质押物保质期长短以及质押物环境 敏感性。
241保质期长短。如果质押物保质期 较短，当融资企业由于经营不善，长期没有 对质押物进行更换，导致质押物过期时，将 失去其经济价值，将对银行和物流监管方的 利益造成损害。
。环境敏感性 主要是由质押物自身属性决定的，指受周围 环境（例如潮湿、高温等）影响，自身变质 损耗的难易程度。
根据对融资企业资信和质押物投保情 况、变现风险、价格稳定性及质押物品质变 化风险的分析，可以得出融资企业风险指标 体系结构，如图1所示。【图1】
各指标具体评分标准见表1.【表1】
3指标权重确定
本文应用层次分析法和专家打分法来 确定各指标权重。

根据层次分析模型将该体系分为目标 层M、准则层B、 时，依上下层之间的隶属关系，由专家打分 来确定同层元素之间的相对重要性。根据图 1所示的指标体系，笔者整理出一份调查问 卷，与研究物流金融的相关专家进行联系， 对指标重要性进行了两两对比，按规定标度 进行打分，得到判断矩阵。

用Matlab求得各指标权重，见表2.
【表2】

由指标权重结果看，在一级指标中变 现风险和价格稳定性指标所占权重较大，应
受到极大的重视，是开展物流金融业务的前 提保证。而通过对二级指标的分析，可得企 业财务状况、交易市场、价格波动以及质押 ,在质押业务风 险等级的评定中应该引起足够的重视，而且 这四个指标可以通过调查和数据分析定性 地进行衡量。
4质押业务风险等级评定

根据上述各指标的权重以及调查分析 获得的各指标的得分，可以确定质押业务的 最终得分。本文制定出一套关于质押业务风 险等级评定的参考方法，将各二级指标所得 分数加权加和之后得到对应一级指标的得 分，再由一级指标加权加总之后得到目标层 也即是质押业务的实际得分。设Ci项指标 的得分为Si,权重为Wi,则一级指标得分Bi 为：Bi=£SixWi,同理可得M的得分。

本文将质押业务风险分为五个等级： AAA、AA、A （次级业务）、B （可疑业