金融经济学-教学大纲.docx

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金融经济学》教学大纲
课程编号：150023B
课程类型：□通识教育必修课□通识教育选修课
□专业必修课公共选修课
□学科基础课
总学时：48讲课学时：48实验（上机）学时：0
学分：3
适用对象
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市场的完全性
参与者的优化
市场均衡
小结
第二节套利和资产定价
一般市场结构
套利
无套利原理
资产定价基本原理
风险中性定价和鞅
小结
第三节期权：一个套利定价的例子
期权
期权价格的性质和界
美式期权以及提前执行
完全市场中的期权定价
期权与市场完全化
小结
教学重点、难点：证券市场有一种特殊情形的理想假设，即允许参与者在配置
资源时有充分的空间。套利和无套利原理。如何用无套利原理进行资产定价。
课程的考核要求：研究在这样一种市场环境下参与者如何做出他们的金融决策以及如何通过市场达到有效配置。什么决定金融证券的价格、这些价格如何促进资源配置以及在市场均衡下如何完成有效配置。如何运用（无）套利原理进行资产定
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价。比如期权定价。
复习思考题：证明对存在Arrow-Debreu证券市场的经济来说，均衡达到的资源配置是Pareto最优的。
第三章投资者偏好，期望效用函数和风险厌恶
第一节投资者偏好
短时投资者
跨期递归效用
时间偏好与跨期替代率
信息偏好
小结
第二节期望效用函数
期望效用函数的基本形式
附加假设
期望效用函数的拓展
小结
第三节风险厌恶
边际效用递减
风险厌恶的定义
风险厌恶的度量
风险厌恶的几个例子
风险厌恶的比较
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小结
教学重点、难点：偏好关系的六个选择公理及效用函数性质的对应性质；不确定条件下的偏好关系；期望效用函数的基本形式；风险厌恶的义及度量。
课程的考核要求：掌握消费集的概念，能运用偏好关系的六个选择公理推出效用函数的应有性质；掌握不确定条件下偏好的关系及行为公理；掌握风险厌恶的定义，理解风险补偿的思想及风险度量的方法；理解绝对风险厌恶的性质及比较；了解阿莱悖论及其他决策行为模式。
复习思考题：证明不确定条件下偏好关系的性质。
第四章投资组合，资源配置和资产价格
第一节组合选择
投资组合的选择
最优组合的性质
随机占优
组合分离
共同基金分离和风险投资
小结
第二节完全市场中的资源配置与资产价格
完全市场中的均衡
最优配置和风险分担
代表性参与者与加总
基于消费的资本资产定价模型
小结
第三节不完全市场中的资源配置与资产价格
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消费和证券价格
约束下的最优配置
实质完全市场
小结
第四节在均值-方差偏好下的投资组合选择
均值-方差偏好
均值-方差前沿组合及其性质
存在无风险资产的情形
小结
第五节资本资产定价理论（CAPM）
市场组合
市场均衡
CAPM给出的资产定价关系
小结
第六节套利定价理论（APT）
资产收益风险的因子模型
精确因子模型和套利定价理论
极限套利，APT和均衡
小结
教学重点、难点：分析在一个给定的证券市场中参与者的消费投资选择问题。
如何依赖于资产收益以及他们自身的风险厌恶程度。在对参与者的偏好和证券收益
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分布做出更多限制后，如何做投资决策。
课程的考核要求：分析参与者的最优组合选择，考虑完全和不完全市场均衡以及如何决定证券价格。作为更为直观偏好，均值-方差偏好的投资者只关心他们未来财富的两个特征：均值和方差。CAPM如何提供度量不同类别风险的方法以及它们在资产定价中所起的作用。风险如何分解为系统性和非系统性风险。APT-资产收益中风险的一个线性因子模型。
复习思考题：。
证券市场最初由N只证券构成。证明：当把另外M只证券添加到市场中去时，如果投资者的最优投资组合中包含新证券，那么他的福利（即他的期望效用）会增加（也就是说，更多选择总是好的）。
能用CAPM为期权定价吗？为什么？
第五章金融市场中的公司财务
第一节完全市场下的公司财务
存在生产机会的Arrow-Debreu经济
公司的投资决策
融资决策
基本框架外的公司财务
小结
教学重点、难点：在完全市场假设下，现代公司财务理论中的三个重要结论。信息不对称，交易成本对公司财务的潜在影响。
课程的考核要求：掌握在基本框架下的公司财务决策。尤其是在完全市场假设下，现代公司财务理论中的三个重要结论：价值最大化，所有权和管理权分离以及
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MM定理。信息不对称，交易成本对公司财务的潜在影响。
复习思考题