私募股权融资与投资Final.ppt

私募股权融资与投资Final
私募股权融资
资金的种类特性
私募股权融资/私募投资机构（私募基金）
为何寻求私募股权融资
如何寻求私募股权融资
并购与管理层收购中的私募股权融资
资金的种类特性
长期资金
短期资金
认知度
成功的私募融资往往引起广大机构投资者的注意
引入在资本市场有较高号召力的机构投资者，从而提高公司在上市融资时对机构投资者和股民的吸引力
引入有经验的投资者，改善企业经营管理体系
投资者通常具有对各行业前景的更理性判断和多年与大量成功企业的合作经验，可以在经营战略和法人治理结构等多方面为企业提供意见和建议
私募融资将为公司的发展带来新的契机
首先获得投资的企业在市场竞争中争得先机
较难获得银行的贷款的高科技(轻资产型)企业可以通过私募融资获得发展所需资金
利用私募融资的契机完成股权和资产结构的调整：如业务剥离、管理层期权计划实施、控股机构的设立、老股东退出等
优化股权结构，实现股份制改造或管理层控股
股权融资
资金的种类特性
私募股权融资/私募投资机构（私募基金）
为何寻求私募股权融资
如何寻求私募股权融资
并购与管理层收购中的私募股权融资
企业融资的决策
符合企业发展战略规划
充分的准备
选择最佳融资时机
私募融资的工作程序
交易前期工作
董事会批准融资计划
成立内部项目工作组
起草保密协议
与财务顾问签署保密协议
起草财务顾问协议
聘请财务顾问
必要的结构调整或资产重组
结算交割
谈判
投资方尽职调查
推介阶段
准备
计划
拟定目标
制定引资战略
聘请其他中介服务机构
律师/审计/资产评估等
召开启动工作会议
中介机构尽职调查
选择潜在投资者
审计、估值分析
准备企业资料
(简介/信息备忘录)
起草保密协议书 (“CA”)/ 不披露协议书 (NDA)
准备管理层演示会
和数据室
向潜在投资者发放
<简介>
向有兴趣的投资者分发保密协议书
分发邀请函和信息备忘录
征求投资者的投资兴趣
（意向书/条款书）
评审意向书
确定侯选投资者名单
分发数据室索引和使用规则
进行管理层演示会
使用数据室及进行实地考察
分发买卖协议书
确定投资意愿和主要投资条款
评审正式条款
及挑选最佳方案
签署投资意向书
（非强制性）
价格和条款谈判
签署买卖协议书
公开披露
提供公平意见
进行结算交割的尽职调查
收到所需的批复
进行结算交割后
行政程序
项目启动
第2-3周
第4-5周
第10周
第12-13周
第17-18周
第20周
私募融资的几个关键问题
计划阶段:
有效的、可执行的计划
工作团队：内部、财务顾问、律师、审计师
准备阶段:
审计报告、商业计划书
估值分析：合理的预期
推介阶段:
投资人的筛选
尽职调查:
投资人是一面镜子
谈判阶段:
最终的股票价格和约束条款受多种因素影响
知己知彼、实现多赢
价值评估方法
DCF（现金流折现法）
帐面价值法
资产重置法
变卖价值法
分红法
资本化的可持续收益（E, EBIT)
同类交易比较法
上市公司比较法
投标法
行业通常比价
私募融资的几个关键问题（续）
计划阶段:
有效的、可执行的计划
工作团队：内部、财务顾问、律师、审计师
准备阶段:
审计报告、商业计划书
估值分析：合理的预期
推介阶段:
投资人的筛选
尽职调查:
投资人是一面镜子
谈判阶段:
最终的股票价格和约束条款受多种因素影响
知己知彼、实现多赢
投资者的选择
融资的企业
资本
市场的声誉
产业投资
的经验
对企业价值
的理解和认同
带来额外的业
务增长机会
文化/理念
的契合程度
支持人力
资源建设
财务实力雄厚
协助优化
公司治理结构
私募融资的几个关键问题（续）
计划阶段:
有效的、可执行的计划
工作团队：内部、财务顾问、律师、审计师
准备阶段:
审计报告、商业计划书
估值分析：合理的预期
推介阶段:
投资人的筛选
尽职调查:
投资人是一面镜子
谈判阶段:
最终的股票价格和约束条款受多种因素影响
知己知彼、实现多赢
尽职调查
历史财务数据
审计报告
资产核实
法律调查（产权、股东、重大合同等）
供货商和用户访谈
第三方独立调查
行业顾问报告
管理层访谈（战略发展、人力资源、研究与开发、生产与服务、质检、材料供应、库存管理、营销、安全、环保等）
私募融资的几个关键问题（续）
计划阶段:
有效的、可执行的计划
工作团队：内部、财务顾问、律师、审计师
准备阶段:
审计报告、商业计划书
估值分析：合理的预期
推介阶段:
投资人的筛选
尽职调查:
投资人是一面镜子
谈判阶段:
最终的股票价格和约束条款受多种因素影响
知己知彼