印度巴西近年的股市与中国股市的比较.pptx

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西南财大证券与期货学院
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印度资本市场的优势
印度的资本市场起步很早,同时发展也比较完善
印度上市公司治理很好,以及市盈率相对低,因此其股市能够经历金融危机后快速反弹
印度经济对健康股市的正面作用
印度近期牛市取决于其优质上市公司吸引的国际资本进入
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1875年,英国殖民者开辟了印度股票交易市场——孟买证券交易所,是印度的主要股市,也是亚洲最古老的股市
印度股市1957年步入正轨,颁布了了《证券法》,设立了证券监管机构
不过印度股市真正完善起来则是从上世纪90年代开始。1995年,孟买股票交易所实现了全部股票交易在线进行、电脑操作,2001年便推出了衍生产品,目前已经形成了大约30个左右的股指期货产品,几百个股票期权产品。
从股市衍生品角度看,印度远远领先于中国,中国的股指期货到去年才推出,期权产品还未推出,这是印度股市产品创新和完备程度优于我国的一个重要方面
印度的资本市场简介
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印度治理结构优良的上市公司
印度上市公司中私营企业占到绝大多数,因此在监管上,就要比有国有股的公司占很大比例的中国容易的多
首先是对于申请上市的公司审查非常严格,更重要的是,法律赋予了监管部门很大的监督管理权。正是由于非常严格的审查,加上有让私营企业在证交所上市的悠久历史,以及上市公司有为股东价值负责的股市文化,印度上市公司质量普遍优良
此外印度不但大力发展本土企业上市,而且引入优质的外资企业上市,这更加优化了其市场结构
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印度是一个典型的牛长熊短市场
印度股市之所以能牛长熊短,首先与宏观经济和上市公司基本面表现出色密不可分,真正体现了经济晴雨表的功能。与中国争夺世界工厂不同,从1991年开始,印度重点培育了以软件为核心的第三产业,以及金融服务业,并以此为龙头,拉动GDP连续多年高速增长。
此外印度还鼓励长线投资,投资者持有股票超过一年,交易费用会有相应下降的优惠。因此印度股市的年换手率较低,只有65%。而中国换手率已经达到了450%。
上证指数
孟买指数
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孟买指数
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印度宏观经济的优势
印度的发展模式重消费而非投资、重内需而非出口、重服务业而非制造业、重高新技术产业而非劳动密集技术含量低的工业,这种方式使印度经济对全球经济不景气冲击的抵抗力较强,表现出比较强的韧劲和经济平稳增长的长周期性,从而使印度资本市场在金融危机后表现优于大多数信息经济体尤其是中国
印度的金融系统运行比较健全,不良贷款比例较低,08年不到5%,大大低于中国银行业改革前的30%
在金融危机后,印度房价迎来拐点,房地产正朝着健康的方向发展,而中国在2010对楼市进行调控,导致股市反弹受阻
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综上几点因素,印度较中国优越的制度因素,合理的市场估值,开放的资本市场,使印度能够在金融危机后经历50%的跌幅后快速反弹。2010年由于高达11%的严重通胀,印度在新兴经济体中率先运用了紧缩的货币政策,外国资本的大幅流入,使股指一度接近08年1月的最高点
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巴西股市简介
由于巴西是大宗商品的主要出口国之一,全球通胀必然导致其经济收益,加之低市盈率和宽松的QFII政策,外资在巴西股市08年底见底后迅速介入,造就了09年的一波大牛市
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百年股市制度为王——印度优良的市场制度体系
进入20世纪,印度证券市场主动稳固市场架构、优化市场制度以及加强市场监管
印度资本市场监管部门对内对外都及其强硬。07年阿萨卡公司财务造假金额折合二百多万美元,董事长被判14年、公司退市并赔偿股民投资损失、证券监管部门四人辞职、总理亲自过问
04年5月17日,印度孟买30种指数大幅下挫,据调查当日瑞银证券亚洲公司巨量抛售,由于不能提供抛售背后相关基金的具体信息,相关部门对其作出了“在1年内,禁止其发行与印度证券相关的离岸衍生金融产品并高额收取其资本利得税”的处罚
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印度股市市盈率
印度公司的市盈率一直处在一个较为合理的水平,,
正是由于印度证券市场估值如此合理,在08年熊市中它成为新兴经济体中最抗跌的市场,同时也是反弹最快最有力的市场
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