企业绩效评价理念的发展从ROEEVA到BSC.pptx

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企业绩效评价理念的发展:从ROE、EVA到BSC
基于于市市场场经经济济环环境境,,绝绝大大多多数数企企业业都都是是由由职职业业经经理理人人((Managers)负责经营营。
由此,现代代企业的经经营模式是是“职业经经理人用他他人的钱,,为他人赚赚更多的钱钱”。
职业经理人人必须回答答两个相互互关联的问问题:
(1)把“他人人的钱”用用于何处??
(2)“他人人的钱”用用得怎么样样?
这两个问题题涉及到一一个重要的的主题:绩绩效评价((PerformanceValuation)。
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国有企业和上上市公司是其其典型代表
有鉴于此,下下面与各位同同仁交流两个个问题:
财务绩效评价价的局限性
基于平衡计分分卡的战略绩绩效评价思维维
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一、财务绩效效评价的局限限性
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财务绩效评价的局局限性
财务绩效评价曾经经有两个主导性理理念:
以净资产收益率((ReturnonEquity,ROE)为核心的杜邦财财务评价系统
以价值增值(Value-added)为核心的经济附附价值(EconomicValueAdded,EVA)
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财务绩绩效评评价的的局限限性
(一))杜邦邦财务务分析析系统统
过去,人们们用杜杜邦财财务分分析系系统((权益益收益益率或或净资资产收收益率率,ROE)评价价企业业及其其经理理人的的绩效效。
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财务务绩绩效效评评价价的的局局限限性性
净资产收益益率=净利润/所有者权益益平均余额额
=净利润/销售收入×销售收入/资产总额×资产总额/所有者权益益平均余额额
=销售利润率率×资产周转率率×权益乘数
经营活动投投资活动筹筹资活动动
获利能力生生产能力财财务杠杆效效应
由此可见,,调整资本本结构(负负债比率))可以改变变净资产收收益率(ROE)。
做大分子::增收节支支;资本结结构调整
做小分母::分配现金金股利
权益乘数=1/(1-负债率)
这就体现了了财务杠杆杆,反映了了筹资活动动
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财务绩效评评价的局限限性
显然,这是是利用基于于工业经济济社会的““会计学利利润”做文文章。
基于金融社社会,现代代企业经营营活动包括括生产经营营与资本经经营。
相应地,现现代企业的的成本包括括生产经营营成本与资资本经营成成本(简称称资本成本本,CostofCapital)。
财务绩效评评价的局限限性
企业生产经经营成本发发生于企业业生产经营营过程,包包括生产成成本和期间间费用。它它主要与有有形的生产产要素市场场相联系。。
企业资本成成本发生于于企业资本本经营过程程。它主要要与无形的的金融市场场相联系。。
有形的生产产要素市场场与无形的的金融市场场共同影响响企业成本本。
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财务绩效评价的的局限性
众所周知,成本本是一种补偿价价值。通俗地说说,利润应该是是补偿成本之后后的剩余价值。。
由此,在许多人人眼里,利润意意味着赚钱。这这绝对是真理。。
问题的关键在于于代表赚钱的利利润是怎么算出出来的?这样的的计算果真代表表赚钱吗?
现在人们所见所所闻的利润就是是基于财务会计计观念的利润。。它是财务会计计规则的产物。。
只有理解会计规规则才能真正理理解利润为何物物。
补偿的时间与空空间问题