期权和期权组合交易策略.pptx

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期权和期权组合交易策略
对冲市场场风险,,锁定账账面利润润
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备兑看涨涨期权组组合(CoveredCall)
何时使用用:预计股票票价格变变化较小小或者小小幅上涨涨,实现现从拥有有股票中中获取租租金。
如何构建建:持有标标的股票,同同时卖出出该股票票的看涨涨期权((通常为为价外期期权)。。
最大损失失:购买股股票的成成本减去去看涨期期权权利利金
最大收益益:看涨期期权行权权价减去去支付的的股票价价格加看看涨期权权权利金金
盈亏平衡衡点:购买股股票的价价格减去去看涨期期权权利利金
对冲市场场风险,,锁定账账面利润润
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例如:投投资者持持有10000股中安的股股票,现现时股价价为34元,(假假设合约约乘数1000股),收收取4800元权利金金。
期权到期期日:
备兑看涨涨期权策策略要点点
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对冲市场场风险,,锁定账账面利润润
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保护性看看跌期权权组合
(ProtectivePut)
何时使用用:采用该策策略的投投资者通通常已持持有标的的股票,,并产生生了浮盈盈。担心短期期市场向向下的风风险,因因而想为为股票中中的增益益做出保保护。
如何构建建:购买股票票,同时时买入该该股票的的看跌期期权。
最大损失失:支付的的权利金金+执行价格格-股票票购买价价格
最大收益益:无限
盈亏平衡衡点:股票购购买价格格+期权权权利金金
保护性看看跌期权权要点
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单只期权权交易策策略
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有了对市市场的判判断后,,如何选选择合适适的期权权合约??
投资者不不能影响响利率或或者股票票价格的的波动率率,但可可以通过过选择期期权合约约的剩余有效效期和期权执行价来配合他他对股票票价格变变动的预预期。
可以选择择
无法控制制
存在预期期
无法控制制
可以选择择
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2
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单只期权权交易策策略
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价内期权价格随随基础证券价格格变化更大,但但期权价格也更更贵,杠杆更低低;
价外期权则相反反,投机性很强强,越是深度价价外的期权,其其到期行权的可可能性越小。
选择合约的执行行价格
选择合约的到期期日
剩余期限长的期期权所含时间价价值高;剩余期期限短的时间价价值低,且对时间的衰减更更敏感。
一只即将到期的的期权,假设其其他因素都没有有变化,但随时时间流逝期权价价值也会加速下跌。
杠杆效应是指通通过投入少量资资金就可以控制制较大数量的资资金。通常价外外期权的杠杆率率更高,投机性性也更强。
注意期权的杠杆杆率
单只期权交易策策略
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做多看涨期权
投资者预计标的证券将将要上涨,但是又不希望望承担下跌带来来的损失。或者者投资者希望通通过期权的杠杆杆效应放大上涨涨所带来的收益益,进行方向性性投资。
盈亏平衡点:执执行价+期权费
最大收益:无限限
最大损失:期权权费
到期损益:MAX(0,到期标的证券券价格-执行价)-期权费
单只期权交易策策略
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做多看涨期权
举例假设投资者买入入50ETF看涨期权,,,期限为1个月,。
情形1:期权到期后,,,--=(不考虑交易易费用),=%,%。
%%
情形2:期权到期后,,,则投资者选选择不行权,亏亏损全部期权费费,亏损率为100%,%。
亏损-100%VS-%