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我国外汇储备增长对基础货币调控的影响
摘要外汇储备的持续大量增长改变了我国基础货币的投放结构,使我国货币调控的主动性大大降低,同时ssbbww. com加大ssbbww了通货膨胀的压力。通过研究分析认为,适当
地鼓励资本流出,改革我国外汇管理制度,控制外汇储备的进一步增长,对我国当前经济发展是十分重要的。
关键词外汇占款基础货币货币调控
1 我国外汇储备增长迅猛
1994年,我国实施外汇管理体制改革,实现了官方汇率与市场汇率的并轨,从此我国形成了以市场为基础的、有管理的单一浮动汇率制度。稳定的人民币汇率极大地促进了外贸的出口以及外商直接投资的大量流入,使得我国国际收支很快出现目和资本项目双顺差的局面。持续的外贸顺差、外商直接投资的较快增长以及合格境外机构投资者(QFII)进入国内证券市场等等,为市场提供了外汇供给。同时ssbbww. com,为维持人民币汇率的稳定,我国货币当局不得不大量地从市场上吸纳美元,使得中央银行的外汇储备被动地增加. com。
自1994年以来,我国的外汇储备数量呈持续增加. com态势。从附图可以,1994年以前,我国外汇储备规模较小,增速缓慢。从1994年开始,我国外汇储备增速加大ssbbww。1994~1997年间,我国外汇储备每年增加. com约300亿美元。1998年由于. com受到亚洲金融危机的影响,我国出口减少,吸收外资速度减缓,外汇储备增加. com趋势较为不明显。但是dddTt到2001年,我国经济形势好转,吸收外商投资规模加大ssbbww,外汇储备规模再次高速增长。到2002年末,我国的外汇储备达2 ,比上年增加. com740亿美元。截止到2003年年底,我国的外汇储备数量已达4 ,%。目前我国的外汇储备余额仅次于日本,位列世界第二。
外汇储备作为dddtt调节国际收支、维护汇率稳定以及进行国际结算的准备金,保持充裕的数量将有利于提高我国防范金融风险的现实能力,增强国际国内对我国经济和货币的信心,吸引外国投资的进入,促进经济的发展。然而,外汇储备是中央银行的对外资产,其获得ssbbww是以占用人民币为代价,外汇储备的大量增加. com势必导致. com大量的基础货币被占用,一方面济的货币投入对资金的需求受到限制,另一方面持续大量地流入我国,在一定
上增加. com了我国经济增长对国际资本的依赖性,降低了国内经济的安全系数。一旦
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国际资本由大规模流入转为流出,我国的经济发展和对外贸易将会受到强烈冲击,同时ssbbww. com对我国货币当局控制基础货币也带来较大的影响。
2 我国外汇占款增长对基础货币结构的影响
基础货币(ary base)又称货币基数、强力货币或高能货币,包括www .ddd tt. com中央银行为广义货币和信贷扩张提供的各种负债,主要指银行持有的货币(库存现金)和银行外的货币(流通中的现金),以及银行与非银行在货币当局的存款。基础货币是银行体系存款扩张、货币创造的基础,是现代货币理论与政策中分析中央银行各政策措施与最终经济目标之间关系的重要素。在现代银行体系中,中央银行对宏观金融活动的调节,主要是通过控制基础货币的数量来实现的。其具体操作过程是:当中央银行提高或降低存款准备率