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吉利并购沃尔沃
杠杆收购
这是一场门第相差悬殊的跨国婚姻。2009年,吉利总营业收入刚刚超过20亿美元,而沃尔沃的总收入则高达124亿美元。把总收入超过自己5倍的豪华汽车巨头沃尔沃收入囊中,吉利此举堪称“蛇吞象”。而更大的差距,则体现在品牌价值上:根据《福布斯》公布的国际品牌榜显示,拥有百年历史的沃尔沃,品牌价值高达20亿美元名列世界汽车十大品牌,而名不见经传的吉利只是一个拥有十多年历史的民营汽车制造商。
并购前的基本情况
浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年,经过十八年的努力经营,已经成长为中国国内汽车制造业中一颗璀璨的新星,成为全国500强企业。
1997年进入轿车行业的吉利汽车,被誉为中国汽车界的一匹黑马,开创了民营企业造轿车的先河。
自吉利1998年第一辆车下线,吉利先后拥有了经济型轿车美日、豪情;中级轿车自由舰、华普、金刚;以及跑车美人豹。从中不难发现,吉利正在经历着一条由下而上的自主品牌成长曲线。
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沃尔沃汽车公司是汽车行业中最强大的品牌之一,在世界领先的创新方面有着悠久而荣耀的历史。公司由 Gustaf Larson 和 Assar Gabrielsson 在瑞典哥德堡创立,第一辆车于 1927 年 4 月 14 日出厂。自 1999 年以来,沃尔沃汽车公司 100% 由福特汽车公司拥有。
自1999年被福特收购以来,沃尔沃汽车就处在亏损状态。2008年沃尔沃销售额147亿美元,,。
3月28日,吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议,这宗被称为一个浙江“穷小子”迎娶欧洲“富小姐”的收购,带给中国汽车界不少喜气。但喜庆之余,吉利是否能驾驭沃尔沃等诸多问题也随之浮出水面———吉利驾驭品牌的能力、管理水平以及技术水平是否足够?如何保持沃尔沃品牌不被稀释?如何在保持沃尔沃欧洲市场的基础上,继续开发新兴市场?我认为,吉利收购沃尔沃之后的发展道路仍显漫长艰难。
吉利收购沃尔沃的具体内容:
吉利购买沃尔沃的具体内容包括,9个系列产品,3个最新平台,2400多个全球网络,人才和品牌以及重要的供应商体系。但吉利公布的消息并未涉及具体产品和技术平台。此前吉利一再强调是100%的收购,包括股权、设施、技术、供销网络和知识产权。也就是说,沃尔沃现有的、所有的技术平台及未来开发的平台都归吉利所有。
吉利收购沃尔沃的目的融资来源
交易目的:通过品牌移植,利用沃尔沃的高端品牌形象提升吉利汽车的整体形象。
融资来源:此次收购以及支持后续发展的资金共需27亿美元,国内和国外的融资比例约为1∶1。在国内的资金中,50%以上是吉利的自有资金。这意味着,自有资金占吉利用于收购沃尔沃和后续发展所需27亿美元的25%以上。其余资金来自于中国主权银行的并购资金。而境外的资金则来自于美国、欧洲和中国香港。
融资途径
吉利收购沃尔沃之后能够改变吉利造低价低端车的形象,对于这一问题,业界一直存在质疑。一位专家指出,中国企业海外并购案中失败很多,李书福面临最大的挑战是沃尔沃的技术和品牌,特别是企业文化和管理模式如何实现转化。例如,联想收购IBM个人电脑部门之后的5年时间里,联想并没有能够保留住原有的IBM客户,还不得不在今天依旧采用Thinkpad和IBM的品牌进行宣传,联想自身的品牌并没有通过并购得到有效加强。沃尔沃作为福特旗下在全球汽车市场上具有很高声望的知名企业,有许多欧洲和美国的成分,能否完全被吉利消化吸收还是个悬念。