吉利并购沃尔沃..ppt

吉利并购沃尔沃案例分析目录一、并购背景及过程三、并购效果分析二、并购动因、风险及方案一、并购背景及并购过程点击添加标题点击添加标题点击添加标题 吉利: 建于 1986 2001、双方介绍吉利: 浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业,建于 1986 年,由台州民营企业界李书福创办,其总部设在杭州。经过十八年的建设和发展,在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩,资产总额已经超过 200 亿元。连续四年进入全国企业 500 强,被评“中国汽车工业 50 年发展速度最快、成长最好”的企业,跻身于国内汽车行业十强。一、并购背景及并购过程点击添加标题点击添加标题点击添加标题 吉利: 建于 1986 2001、双方介绍沃尔沃: 瑞典著名汽车品牌,又译为富豪, 1924 年由阿萨尔〃加布里尔松和古斯塔夫〃拉尔松创建。该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业,也是瑞典最大的工业企集团。于 1999 年被福特公司以 亿美元的价格并购。沃尔沃汽车以质量和性能优异在北欧享有很高声誉, 特别是安全系统方面,沃尔沃汽车公司更有其独到之处,美国公路损失资料研究所曾评比过十种最安全的汽车,沃尔沃荣登榜首。 2、并购过程从 2008 年1月 18 日,李书福在底特律车展上第一次与布斯相见,表达收购沃尔沃的正式意愿,到 2010 年3月 28 日双方签订并购协议,整个交易历经 800 天。 2007 年,大中华区的团队初次访问李书福,向其推荐了诸如沃尔沃、萨博等多个可供关注的收购项目。李书福的回答令洛希尔方面印象深刻: “沃尔沃是首选,我已经关注沃尔沃很久了。” 2007 年9月, 李书福通过公关公司向福特阐明了收购沃尔沃的想法,此时,洛希尔并没有介入,而吉利也没有引起福特重视。不过, 2008 年初在底特律车展上的一次遭遇,让李书福下决心聘请财务顾问。李书福决心正式邀请洛希尔参与到收购沃尔沃的事务中来,他主动约见了俞丽萍。 2008 年1月,这个目标锁定在沃尔沃。但几乎从俞丽萍接手那一刻起,困难就一直相随,第一个困难是让洛希尔总部相信,吉利有能力收购。俞丽萍与李书福初次见面时,吉利汽车股价为 8毛钱,市值 亿美元,这个盘子不到沃尔沃的十分之一。金融危机使吉利汽车股价跌到了 2毛钱附近, 盘子缩水至 3亿美元,对俞丽萍来说,向总部推荐这样一家企业是个冒险。在吉利提出收购申请后,一家欧洲汽车公司也明确邀请洛希尔帮助其竞购沃尔沃。按照洛希尔的规定, 只能代表一家公司参与竞标,俞丽萍需要说服同事放弃这家欧洲车企,而这家公司的销售规模差不多是吉利的 10 倍。而俞丽萍的一番讲话最终使得董事会决定放弃代理前述欧洲公司,选择吉利。 2009 年1月,又一年底特律车展,李书福有备而来。在业内,一家知名投行已经介入,证明这件事是“认真”的, 李书福符合游戏规则的拜访,给福特高层留下了深刻印象, 2009 年3月,吉利获得了发改委的支持函。彼时,国内多家企业曾经爆出希望收购沃尔沃的消息,包括长安、北汽、奇瑞等,但手握国家发改委的支持函后,吉利在国内实际上已经没有竞争对手了。不仅为吉利此后顺利通过审批埋下伏笔,也为向国有银行寻求融资做好准备。 4 . 半路杀出的对手到了 2009 年5月,沃尔沃方面出现了问题。瑞典一些官员公开在报纸上撰文,反对中国企业收购沃尔沃。到了 7月, 最后一次竞标时,又有两家竞标者加入进来,一家名为皇冠( CROWN )的美国公司和一家瑞典财团突然杀出,报价一度攀升至 28 亿美元吉利的并购团队经过冷静分析,认为对方报价更高,但仓促开价并不符合福特的口味。洛希尔和吉利立即向福特交涉,要求福特绝不能为了突然出现的两家竞标者,而拖延递交标书的最后期限,否则就退出竞标。 2009 年7月,吉利向福特递交具有法律约束力的标书获得通过。事实上,从 2007 年开始,李书福就为收购沃尔沃做准备,首先,他将吉利集团多年赚取的利润慢慢存了起来,没有再用于吉利的滚动发展,而吉利发展所需的资金, 也通过引入高盛来实现。 2009 年9月 29 日,吉利在北京注册了“北京吉利凯盛国际投资有限公司”,吉利凯盛注册资本为 41 亿元,由吉利全额出资。按照当时的构想,吉利还将通过政府融资,解决并购所需的其他 40 亿元。洛希尔为吉利设计了一个巧妙的融资方案,既照顾到吉利自身,又让它能够在未来的股权结构中占据有利地位;既不能用到香港上市公司的钱(实现吉利是吉利,沃尔沃是沃尔沃),同时又保持这个项目的号召力。为此,吉利有两条路径,一条走政府路线,一条与