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证监会刘士余讲话说明了什么险资的罪与罚
中国复兴是一项巨大的工程,这一过程无法靠炒作和泡沫堆积起来,而是要靠扎扎实实的科技创新,实业经营。需要金融等系统稳定和谐发展。


一、非同寻常的“警告”近期的A股市场,以险资为代表的资管资本举牌,吸引了无数眼球。那些被举牌或者险资接近举牌临界点的股票,无不大涨,就连巨无霸的中国建筑,自11月安邦举牌以来也累计上涨63%。伴随举牌、股价上涨的,是产业经理人与资本之间的博弈也愈见刀光剑影,血雨腥风。万科事件尚未消停,格力再次陷入争斗。
11月24日,保监会副主席陈文辉指出:要加强(对保险公司)股权、股票投资监管,规范和约束其一致行动人行为。然而保险资金你方唱罢我登场,完全没有要停的意思。
直到今天,证监会主席刘士余在演讲中使用了很罕见的严厉措辞:“用来路不正的钱,从门口的野蛮人变成了行业的强盗,这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线,也挑战了做人的底线,当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门”。

二、险资频频举牌为哪般? 近一年来,险资举牌成了高频词汇持续升温,“宝万之争”还未平息,中国人寿、前海人寿又兵临城下格力电器,有钱任性的恒大许老板更是“家里红旗不倒,外面彩旗飘飘”,介入万科不算完,还染指了一众上市公司,各种大戏让吃瓜群众直呼过瘾
险资举牌通常出于两种动机,一是举牌后成为上市公司的第一大股东或者控股股东,这类险资主要从金融混业的综合经营布局考虑,以便实现不同机构之间的协同。
第二种是在固定收益类和债券类产品收益率不断下降的背景下,险资需要配置收益率较高、流动性较好的权益类产品,险资通常选中分红高、业绩相对稳定的上市公司股票,对其进行一定的财务投资。
但背后更深层的原因是因为,年底保险公司将迎来“中国第二代偿付能力监管制度体系”的大考。提升持仓股票市值是在短期提升偿付能力最迅速的方法,所以,增持股票,把股价买上去就是保险公司临门抱佛脚的一种做法。
举牌的热情随着资产荒的延续而高涨,在低利率的环境下,无论是债券、定期存款还是理财产品等非标资产,收益率都在下滑。A股中低估值、高分红或成长性较好的优质上市公司,仍然是较好的财务投资机会。
因此,通过大比例举牌优质上市公司的股权,并将其纳入股权管理,一方面有助于提高举牌险企的投资收益及利润水平。另一方面,由于举牌对于上市公司股价具备一定的助推作用,也有利于举牌险企通过扩大年末的资产规模,提高偿付能力。
看上去好像也没什么不好。那么监管层为何警告?问题出在哪?
三:险资的罪与罚在今年3月13日,银监会主席、证监会主席、保监会主席答中外记者会上,项俊波主席还曾表示“保险资金举牌越多,证监会刘主席越高兴”。一年时间不到,怎么就大变脸了?项俊波曾讲到:因为保险资金都是长线资金,包括举牌在内的投资行为,对股票市场的稳定发展具有非常重要的支持作用。强调了长线、稳定股市的支持作用。刘士余则提及:拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不正的钱,从门口的野蛮人变成了行业的强盗,这是不可以的。
险资的一些行为无疑触动了监管的神经甚至底线,看看颇具代表性的:
1)可能扰乱甚至误导市场
各种短炒,致市场炒风日甚一日。除了广为人知的梅雁吉祥、栋梁新材和积成电子外,恒大人寿对国民技