阿里巴巴的股权结构（幕后信息）.doc

阿里巴巴的股权结构(幕后信息)
幕后信息
 阿里巴巴的价值
  要回答这个问题,首先应该注意到,雅虎进入阿里巴巴之前,阿里巴巴曾进行一次转股。
  SPCA中透露,在本次交易前,,,,。截至2005年7月31日,、、。
  为安排与雅虎的交易,所有发行在外的、。在交易结束后,阿里巴巴注册资本为7亿新普通股,其中发行在外的、。经过转股,所有的股票统一为普通股,。这次转股使整个交易看起来像是阿里巴巴上市了,只是新发行的股票由雅虎全部买下。
  这时我们就能准确回答得到淘宝股权、合并雅虎中国后的阿里巴巴到底值多少钱这个问题了,×=。
 雅虎中国的价值
  杨致远与马云在“西湖论剑”的对话中,不经意地透露:“百度一上市的时候我就打电话给我的同事说,我的价格定低了。”他是说什么定低了呢??
  雅虎中国是整个交易之中惟一没有明码标价的部分,但是有了上面的分析,这个问题也迎刃而解。根据SPCA,雅虎以“+TBSPA下购买的淘宝股权+雅虎中国全部业务”,这样雅虎付出的就是201,617,750股×=13亿美元,,雅虎中国约值7亿美元。事实上,这是雅虎从阿里巴巴套现雅虎中国,雅虎中国同样可视为上市了,只不过买主只有阿里巴巴而已。
  雅虎中国7亿美元估价合理吗?百度或许是最具可比性的标杆,雅虎中国和百度的主要收入都来自搜索,根据iResearch-艾瑞市场咨询的调查,雅虎中国搜索虽在流量上不及百度,但搜索收入上却略微领先。而且雅虎中国还有不少广告收入和广泛服务项目,所以雅虎中国的价值在杨致远认为该是高于百度。北京时间2005年8月5日,百度在纳斯达克成功上市,以每股27美元的发行价和3230
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所以杨致远说他的价格定低了,是后悔贱卖了雅虎中国。
马云的“金手铐”
通过计算我们也看到,马云应该预留了十分阔绰的员工持股计划。
如前所述,本次交易前,阿里巴巴所有发行在外的、;交易结束后,阿里巴巴所有发行在外的、。在整个交易过程中,SSPA下雅虎从阿里巴巴的特定投资商所购买的股票都是已发行股票,