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证券投资基金绩效评价体系的实证研究


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日期: 年月日日期: 年月日





摘要
1
证券投资基金绩效评价体系的实证研究
证券投资基金是一种间接的证券投资方式,它已经成为中国证券
市场上一个重要的投资工具。客观、公正的证券投资基金评价体系不
仅可以帮助投资者全面了解证券投资基金的特点和风险收益水平,为
其提供投资决策和风险控制的指标,从而更好地进行投资决策;而且
还可以形成对基金管理人的市场化的外部约束力量,有助于进一步提
高管理绩效;同时还可以为证券监管部门提供监控的重要依据,提高
监管水平,促进基金市场健康发展。目前,国内的证券投资基金绩效
评价体系大多缺乏独立性,业绩比较标准五花八门,评价结果甚至相
互矛盾,令中小投资者无所适从。因此,建立科学、合理的证券投资
基金绩效评价体系,已经成为当前我国基金市场发展的重要条件。
论文系统阐释基金及其绩效评价理论与方法,归纳出基金绩效评
价从单因素分析,到多因素评价,逐步形成系统化评价体系的发展演
变过程,提出评价基金绩效应坚持综合性、公正性、简便性和创新性
原则。论文对目前市场上具有代表性的晨星、银河、中信三个绩效评
价体系进行了比较分析,这些评价体系有许多方面值得借鉴,实际中
发挥了积极的作用,但是尚难满足市场发展的需要。在此基础上,借
鉴现有基金评价体系的优点,根据绩效评价的基本要求,结合我国实
际,以基金选择为目标层、以风险收益以业绩持续性为准则层、以月
平均收益率、流动性风险等个指标为子准则层,确定其权重,构
建了基于层次分析法的评价体系。论文分阶段对所构建的评价体系进
行实证检验,并就检验结果与晨星、银河、中信体系进行实证比较。
结果表明,基于层次分析法的评价体系较好地实现了定量与定性分析
的有机统一,指标选取较为全面,其评价结果较好体现了便利性、客
观性、准确性和实用性的要求。

5
证券投资基金绩效评价体系的实证研究
【关键词】基金;绩效评价;层次分析;实证检验
6
证券投资基金绩效评价体系的实证研究

Abstract

Fund is a kind of indirect securities investment way ,
investors can reach the purpose of investing in securities
market indirectly by buying a fund. The fund already became an
important institutional investor in Chinese capital market.
Establishment of fund evaluation system and fond
evaluation product debuting can help an investor know the
characteristic and risk-rectums level of a fund and carry out
investment derision better. Therefore,establishing a rational
and independent securities fund evaluation system,which is
already e a very important factor,it can make current
securities investment fund vigorous in our country. An objective
and impartial fund valuation system not only is marketization
outside constraint force to fund administrant , but also