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第三章财务报表分析
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从前有一个秀才进京赶考,眼看考试日期要到,秀才晚上忽然连着做了三个梦。
第一个梦是梦见他在墙头种菜;第二个梦是梦见雨天,他出门打着伞却还戴着斗笠;第三个梦是梦见他和自己喜欢的女子背靠背睡在床上。
这个秀才觉得这三个是个征兆,第二天一早他就去找算命先生解梦。算命先生一听沉着脸说,这些梦是不详的预兆。你在墙头种菜那是白费力气;你出门戴斗笠打伞是多此一举;至于你和喜欢的女子睡在一起却背靠背,只能说明你没戏。
引言故事
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这个秀才非常沮丧,回去就打包想走人不考算了,客栈老板见了问什么原因,秀才就一五一十地告诉他原委。老板听罢不以为然,他说,不对,你听我说,你在墙头种菜预示你将高中;你戴斗笠打伞表明你双保险;背对着你喜欢的女人,只要翻身就可以了,这表明你要咸鱼翻身。秀才一听觉得有道理就留了下来参加考试,果然头榜高中。
引言故事(续)
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态度决定人生
面对同一个信息,企业经理人往往也会作出不同的解读。
因此,企业经理人解读财务数字注意事项:
(1)独立思考
(2)财报主要功能是管理阶层“问问题”的起点—例外管理,而不是得到答案的工具。“魔鬼都躲在细节里”!财报分析必须了解公司的营运模式,不宜以单一财务数字或比率妄下结论。
故事启示
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本章主要内容
(1)标准财务报表
(2)比率分析
(3)杜邦恒等式分析
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一、标准财务报表
1、为何要将财务报表标准化?
2、如何标准化财务报表?
用相对数比如百分数代替绝对数
(1)同比报表
做法:资产负债表上用资产的百分比表示所有项目,而利润表中用销售收入的百分比表示所有项目。
例子
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XYZ公司资产负债表(单位:100万美元)
2009
2008
2009
2008
流动资产现金
3,171
6,489
应付账款
313,286
340,220
应收账款
1,095,118
1,048,991
应付票据
227,848
86,631
存货
388,947
295,255
其它流动负债
1,239,651
1,098,602
其它流动资产
314,454
232,304
流动负债总额
1,780,785
1,525,453
流动资产总额
1,801,690
1,583,039
长期债务
1,389,615
871,851
固定资产净额
3,129,754
2,535,072
所有者权益
1,761,044
1,648,490
资产总额
4,931,444
4,118,111
负债及所有者权益总额
4,931,444
4,118,111
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XYZ同比资产负债表(%)---结构分析
2009
2008
2009
2008
流动资产现金


应付账款


应收账款
22

应付票据


存货


其它流动负债
25

其它流动资产


流动负债总额
36
37
流动资产总额

38
长期债务

22
固定资产净额

62
所有者权益

40
资产总额
100
100
负债及所有者权益总额
100
100
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Prufrock公司2005利润表(单位:100万美元P36):
销售收入
2,311
销售成本
1,344
折旧
276
EBIT息税前盈余
691
利息支出
141
应税总额
550
所得税(34%)
187
净利润
363
股利
121
留存收益增加
242
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Prufrock公司2005同比利润表(P39):结构分析
销售收入