中级财务管理-第八章 收益分配管理.ppt

章收益分配管理该章的基本要求与基本知识点掌握收益分配的程序;掌握影响股利政策的相关因素和各种股利政策的基本原理、优缺点;熟悉股利分配的形式和发放程序;熟悉股票分割的含义、特点;熟悉股票回购的含义及动机2019/5/61第一节收益分配管理概述一、收益分配的内容广义是指企业的收益总额进行分配的过程狭义是指对企业净利润(税后利润)的分配营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-营业、管理、财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资损益利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出净利润=利润总额-所得税额2019/5/62二、收益分配的程序(一)弥补企业以前年度亏损企业亏损后可连续五年用税前利润弥补,自第六年起用税后利润(未分配利润和法定盈余公积)继续弥补一般在累计亏损未得到弥补前,不能向股东分派股利2019/5/63(二)提取法定盈余公积按税后利润的10%计提,当法定公积金累计达到注册资本的50%时可不再提取可用于弥补企业亏损或转赠股本,但转增后留存的法定公积金不得低于转增前公司注册资本的25%(三)提取任意盈余公积(四)向股东分配股利无利一般不分公司持有的本公司股份不得分配利润2019/5/64一、影响股利政策的因素(P194)法律因素公司因素股东因素其他因素第二节股利政策2019/5/65(一),防止企业任意减少所有者权益,“无利不分”原则:以前年度亏损弥补完后还有剩余利润,才能分配2019/5/66(二),;股利政策也会影响公司的资本成本2019/5/67(三)股东因素投资目的说明获取稳定的收入靠股利度日的股东认为资本利得具有不确定性,会倾向于多分配股利获取长期资本利得股权比重较大的股东,倾向少分股利投机利用短期股价波动获利,不太关心股利(四)其他因素:债务契约约束、通货膨胀、股利政策的惯性等2019/5/68二、股利政策的类型剩余股利政策固定股利支付率政策固定或持续增长股利政策低正常股利加额外股利政策2019/5/69①确定下一年度资本支出预算◆若有剩余,则发放股利②设定目标资本结构(债务资本/股东权益)债务数额留存收益数额净利润◆若不足,需发行新股③满足留存收益数的需要(一)剩余股利政策在确定的目标资本结构下,公司净利润首先应满足盈利性投资项目资本的需要,若有剩余,则可将剩余部分作为股利发放给股东。2019/5/610