中级财务管理-第八章 收益分配管理.ppt

2016-12-28 1第八章收益分配管理?该章的基本要求与基本知识点?掌握收益分配的程序; ?掌握影响股利政策的相关因素和各种股利政策的基本原理、优缺点; ?熟悉股利分配的形式和发放程序; ?熟悉股票分割的含义、特点;熟悉股票回购的含义及动机 2016-12-28 2第一节第一节收益分配管理概述收益分配管理概述一、收益分配的内容?广义是指企业的收益总额进行分配的过程?狭义是指对企业净利润(税后利润) 的分配?营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-营业、管理、财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资损益?利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出?净利润=利润总额-所得税额 2016-12-28 3 二、收益分配的程序(一)弥补企业以前年度亏损?企业亏损后可连续五年用税前利润弥补, 自第六年起用税后利润( 未分配利润和法定盈余公积)继续弥补?一般在累计亏损未得到弥补前,不能向股东分派股利 2016-12-28 4 (二)提取法定盈余公积?按税后利润的 10% 计提,当法定公积金累计达到注册资本的 50% 时可不再提取?可用于弥补企业亏损或转赠股本,但转增后留存的法定公积金不得低于转增前公司注册资本的 25% (三)提取任意盈余公积(四)向股东分配股利?无利一般不分?公司持有的本公司股份不得分配利润 2016-12-28 5 一、影响股利政策的因素(P194 ) ?法律因素?公司因素?股东因素?其他因素第二节第二节股利政策股利政策 2016-12-28 6 (一)法律因素按比例提取公积金 “无利不分”原则:以前年度亏损弥补完后还有剩余利润,才能分配 ,防止企业任意减少所有者权益,保护债权人的利益 2016-12-28 7 (二)公司因素筹资能力与股利支付水平成正比 ,股利支付水平越高 ;股利政策也会影响公司的资本成本 2016-12-28 8 (三)股东因素利用短期股价波动获利,不太关心股利投机股权比重较大的股东,倾向少分股利获取长期资本利得靠股利度日的股东认为资本利得具有不确定性,会倾向于多分配股利获取稳定的收入说明投资目的(四)其他因素:债务契约约束、通货膨胀、股利政策的惯性等 2016-12-28 9 二、股利政策的类型?剩余股利政策?固定股利支付率政策?固定或持续增长股利政策?低正常股利加额外股利政策 2016-12-28 10 ①确定下一年度资本支出预算◆若有剩余,则发放股利②设定目标资本结构(债务资本/股东权益) 债务数额留存收益数额净利润◆若不足,需发行新股③满足留存收益数的需要(一)剩余股利政策在确定的目标资本结构下, 公司净利润首先应满足盈利性投资项目资本的需要,若有剩余,则可将剩余部分作为股利发放给股东。