中级财务管理-第八章 收益分配管理.ppt

第八章 收益分配管理
该章的基本要求与基本知识点
掌握收益分配的程序；
掌握影响股利政策的相关因素和各种股利政策的基本原理、优缺点；
熟悉股利分配的形式和发放程序；
熟悉股票分割的含义、特点；熟悉股票回购的含义及动机
2022/5/1。（2）有助于稳定股价，增强投资者信息。
(1) 给公司造成一定的财务负担。(2)公司持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是正常股利。一旦取消，可能会使股东认为公司财务状况恶化，进而引起股价下跌。
2022/5/11
14
第三节 股利分配的形式和程序
一、股利的形式
支付形式
特点
现金股利
公司要有足够的未分配利润和足够的现金。
财产股利
以现金以外的其他资产支付的股利，主要是实物股利、证券股利
负债股利
是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据、发行公司债券的方式支付股利；增大财务风险
股票股利
公司以增发股票的方式支付的股利。股票股利并没有现金流出企业，也不会导致公司资产减少。但会增加流通在外的股票数量，同时降低每股价值，它不会改变股东权益总额，但会改变股东权益的构成。
我国法律规定，只能采用现金股利和股票股利两种形式
2022/5/11
15
二、股利的特殊形式
（一）股票分割
含义：又称股票拆细，是指将面值较高的股票分割为几股面值较低的股票。
对公司和股东的影响：股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，但会引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。
2022/5/11
16
股票股利与股票分割比较
内容
股票股利
股票分割
不
同
点






相
同
点


、负债总额、股东权益总额不变
2022/5/11
17
例：某上市公司在20×6年终，其资产负债表上的股东权益账户情况如下（单位：万元）：普通股（面值10元，流通在外1000万股） 10000资本公积　　　　　　　　　　　　 20000盈余公积　　　　　　　　　　　　 　 4000未分配利润　　　　　　　　　　　　 5000股东权益合计　　　　　　　　　　　 39000
要求：（1）假设该公司宣布发放30%的股票股利，发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？　（2）假设该公司按照1：5的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？每股的净资产是多少？
2022/5/11
18
股票分割的作用：
有利于促进股票流通和交易
有助于提高投资者对公司的信心
可以为公司发行新股做准备
有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力
在一定程度上加大对公司恶意收购的难度
2022/5/11
19
（二）股票回购
含义：上市公司出资将其发行在外的股票购买回来予以注销或作为库存股。
对上市公司的影响：易造成资金紧张，影响公司的后续发展；在一定程度上削弱了对债权人利益的保障；易导致公司操纵股价。
对股东的影响：与现金股利比可节约个人税收；如果公司对股票回购的出价太高，回购后股价会出现回归性下跌。
2022/5/11
20
股票回购的动机：
现金股利的替代
提高每股收益
改变资本结构，提高财务杠杆水平
传递公司的信息，以稳定或提高股价
巩固既定控制权或转移公司控制权
满足认股权的行使
满足企业兼并与收购的需要
2022/5/11
21
股票回购与股票股利（或股票分割)比较
内容
股票回购
股票分割及股票股利
股数
减少
增加
每股市价
稳定或提高
降低
每股收益
提高
降低
资本结构
改变，提高财务杠杆水平
不影响
控制权
巩固既定控制权或转移公司控制权
不影响
2022/5/11
22
三、股利支付程序
日期
内容

股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期

公司登记应发放股利的股东名册的日期

股票的所有权和领取股息的权利分离的日期，在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。一般为股权登记日的下一个工作日

公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期
2022/5/11
23
收益分配管理练习题
一、单项选择题
1、公司为稀释流通在外的本公司股票价格，对股东支付股利的形式可选用（ ）。

2、公司当法定公积达到注册资本的（ ）时，可不再提取盈余公积。
A