第五章股票市场学习要求:掌握股票的概念、种类、特征、价值和价格熟悉股票市场功能;股票上市的概念、标准、条件和程序掌握多层次股票市场的内涵、构成创业板市场的概念、设立目的和风险类型股票发行制度、定价、条件、方式及销售方式股票流通市场的组织形式学习指引学习重点:、种类、特征、、、定价、条件、,又被称为一级市场,它是指股份公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。新发行股票,包括(初始发行和再发行股票)。一、股票发行制度与条件(一)股票发行制度股票发行制度,是指发行人在申请发行股票时遵循的一系列程序化的规范,其核心内容是股票发行决定权的归属。依据股票发行决定权归属的不同,发行审核制度主要分为核准制和注册制。(一),需要充分公开企业真实信息,必须符合有关规定的必备条件,否则证券主管机关有权否决。我国股票的发行实行核准制。发行申请由保荐人推荐和辅导,由发行审核委员会审核,证监会核准。保荐人(Sponsor),即企业上市的推荐人。保荐人的职责就是协助上市申请人进行上市申请,负责对申请人的有关文件做出仔细的审核和披露并承担相应的责任。(一),向主管机关呈报并申请注册。主管部门只是进行形式审查,无权对证券发行行为与证券本身价值作出判断。证券发行注册制是证券发行管理制度中的重要形态,也是很多国家普遍采取的证券发行监管方式。澳大利亚、巴西、加拿大、德国、法国、意大利、荷兰、菲律宾、新加坡、英国和美国等国家,在证券发行上均采取注册制。其中,美国证券法是采取发行注册制的典型代表。(二),包括以募集方式新建股份有限公司时公开发行股票以及原有企业改组为股份公司首次公开发行。向证监会递交募股申请,经批准方可。,经批准后再次进行股票发行。,向现有股东配股,时间短,操作简单,成本低二、股票发行定价和股票估值方法(一)股票发行价格面值(平价)发行:按股票的票面价值发行股票溢价发行:按高于股票的票面价值发行股票折价发行:按低于票面价值的价格发行(我国只能面值或溢价发行)(二)
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