,、低估或刚好合适,,,但无论哪种方法在实践上都是相当困难的,§1红利现值模型(DDM) Dividenddiscountmodels股票的内在价值是对投资于股票的未来所得的资本化,而从长期看(买入-持有),(1938)在《投资价值理论》一书中阐述了红利现值模型。其中D1为预期的持有期间可得红利,P1期末股票价格,R为投资者要求的收益率。 (FundamentalValuationModel)对上述模型的简化:-持有的情形,也适用于买入后卖出的情形假设投资者在期初以价格买进股票,在时期以价格卖出,则:、债券的内在价值模型的异同同::(1)现金流的不确定程度:红利的波动性远比债息大,股票投资的资本利得也比债券的更具不确定性;(2)两者市场资本化率的波动程度不同。由于股票的现金流估计相对较为困难,因此在应用DDM时应对现金流模式作出一定的假设,从而形成了不同的估计模型。(single-period)报酬模型例:某股票预测将有每股4元红利,一年后价格预计为50元,若市场资本化绿为8%,则::zerogrowth固定股利模型要求每期股利永远保持不变,对于普通股很难得到满足,
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