2008年策略周报-经济转型催生新的投资机会(PDF 8页).pdf

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策略研究
2008 年 5 月 5 日

策略周报
曹雪锋
010-66276925 经济转型催生新的投资机会
caoxuefeng@
要点:

¾ 2008 年 4 月 29 日,中央政治局举办了主题为经济发展方式转变
的集体学习。结合十七大报告以及 2008 年政府工作报告,我们
可以看出未来经济转型过程中的相关受益行业。

¾ 十七大报告指出,我国将稳步提高居民消费率,坚持扩大国内需
求特别是消费需求的方针,促进经济增长由主要依靠投资、出口
拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。同时为了消除人们
的不确定性,提高消费积极性,医疗等社会保障制度将更加完善。
相关报告
¾ 2008 年政府工作报告指出,自主创新是转变发展方式的中心环
节,并提出节能减排的十项措施。胡锦涛总书记也强调,要调整
《关注高技术产业板块动向》
优化投资结构,积极支持现代农业、节能减排、自主创新、生产
《大幅下调印花税,显示扶持态度坚性服务业等方面的建设。在优化产业结构方面,他指出要大力开
决》发节能节材、新能源、石油替代等方面的技术,积极发展先进装
《解禁新规出台,大盘走强的重要契备制造业,支持传统产业加快工艺、装备改造和产品升级,推进
机》信息化与工业化融合,加快发展服务业,努力构建现代产业体系。
《国际资本持续流入值得关注》
因此,医疗等内需拉动型产业、新能源与节能环保、高科技产业
《恐慌情绪极度宣泄时,机会就来¾
将会在我国经济转型过程中长期受益,也是长期投资应该重点关
了》
注的领域。
《市场过度反应,二季度将转暖》



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1. 一周回顾
4 月 28 日,工商银行和中信银行分别有 亿股和 亿股开始上市
流通,而且中国石化和中国人寿一季度利润分别下降 66%和 %,受此影响,
上证指数下跌 %,收于 点;4 月 29 日和 4 月 30 日,上证指数分
别上涨 %和 %,,主要原因是,中国石油公布一季度业绩,虽然下滑 %,
但好于市场预期,同时中安一季度业
绩分别上涨 %、%、%和 %。
4 月 30 日,美国公布一季度 GDP 增长折年率,达 %;同时美联储召开
会议,降息 25 个基点,符合市场预期。
2. 中投视点
经济短期波动是任何一个经济体在发展过程中都不可避免的。短期来看,
中国经济面临两大问题:一是外部经济增长的不确定性及其对中国经济的影
响;二是如何在抑制衡。但对于长期
价值投资来说,这些短期问题并不应该成为困扰我们的最主要因素。困扰中国
经济长期可持续发展的因素是什么,政府打算如何突破瓶颈以及会产生哪些影
响,这是影响我们长期投资决策更重要的问题。2008 年 4 月 29 日,主题为经
济发展方式转变的中央政治局第五次集体学习为我们提供了一些