中信泰富巨亏案例分析.ppt

中信泰富事件组员:钟光耀、邵高杨、赵帅、李源马飞赵丽莎、谷阿敏、胡芳马家启、宋长敏、廖丽演讲者:赵帅背景介绍:中信泰富中信泰富的前身泰富发展有限公司成立于1985年1986年通过新景丰公司而获得上市地位。1991年泰富正式易名为中信泰富。(通过泰富发展向中信(香港集团),使中信(香港集团)%股权来实现的)CITICPACIFIC中信富公司经营业务范围中信泰富有限公司(“中信泰富”)的业务集中在香港及广大的内地市场,业务重点以基建为主,包括投资物业、基础设施(如桥、路和隧道)、能源项目、环保项目、航空以及电讯业务。其次,透过其全资附属机构大昌贸易行有限公司及慎昌有限公司进行贸易及分销业务。集团在港拥有多项物业项目,包括大型住宅及优质商用物业红色贵族:荣智健荣智健,1942年出生于上海,中信泰富集团主席。曾经三次荣膺中国首富。其父是著名红色资本家荣毅仁,曾任,其爷爷荣德生是中国棉纱大王。1986年,荣智健加入中信在香港的子公司——中国国际信托投资(香港)有限公司(香港中信),出任副董事长兼总经理。后来,荣智健又买壳上市,香港中信收购上市公司泰富发展,更名为“中信泰富有限公司”拥有中信泰富18%()的股权资产是荣智健的财富主体。2008年因“澳元巨亏”事件辞去中信泰富集团主席职务。凭借着深厚的背景,荣智健长袖善舞。“公私分明、公私混合、共同投资、共同发展,”与大股东中信集团若即若离,这是中信泰富独特的经营方式中信泰富澳元巨亏事件起因中信泰富在澳大利亚西部经营着一个铁矿到2010年的资本开支中澳元需求为16亿,外加每年的营运开支约10亿澳元。为了防范汇率变动带来的风险(前几年澳元兑美元直在大幅升值),中信泰富开始购买澳元的累计外汇期权合约,也就是做了一笔外汇衍生品的投资2007年8月到208年8月间,中信泰富与花旗银行、汇丰银行等24家银行签订了数十份外汇合约中信泰富投资的杠杆式外汇合约主要有4种,分别为澳元累计目标可赎回远期合约(每月算)、每日累计澳元远期合约(每日结算)、双货币累计目标可赎回远期合约(每月结算)、人民币累计目标可赎回远期合约(每月结算)其中澳元合约占最大比重,中信泰富实际上最终持有90亿澳元,炒汇金额比实际矿业投资额高出4倍多。Accumulator累计期权,umulator,是一种以合约形式买卖资产(股票、外汇或其它商品)的金融衍生工具,为投资银行(庄家)与投资者客户的场外交易,般投行会与客户签订长达一年的合约。涉及股票的累计期权称为累计股票期权,umulator”(累股证),因其杠杆效应,在牛市中放大收益,熊市中放大损失,被香港投行界以谐音戏谑为“Ikilyoulater(我迟些杀你)”Accumulator■累计期权合约设有“取消价”及“行使价”,而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间,投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时,合约便终止,投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时,投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产,直至合约完结为止为什么这样一种理财产品会让许多投资者趋之若鹜?在杠杆的作用下,假设你的帐户里有1000万元,那么你的合约数值就会高达五六千万,在收益放大的同时,风险也随之放大。犹如金融市场的罗宾汉,可以让暴发户的资金快速蒸发,减小贫富差距专家分析说,一个原因是有些投资者确实偏好高风险高利润的理财产品。另一个原因是牛市行情中部分投资者盲目相信股市只涨不跌另外还有一个原因是,许多投资者对这种金融衍生产品的风险并不了解。很多投资者就表示当时根本不了解这些金融衍生产品,大部分人仅仅知道这种产品的收益,而不知道它的巨大风险。