87股利分配、股票分割、股票回购经典资料样稿.docx

股利分配政策（1）剩下股利政策
包含到计算很简单，但理论比较难。是选择题考察关键也是难点
[0]
分析投资机会和资本需求
目标=净现值最大化
[1]
设定目标资本结构
目标=资本成本最小化
[2]
确定需要权益融资需求
[3]
优先使用留存收益来满足权益融资需求
[4]
剩下盈余作为股利分配
教材表述：剩下股利根本理由=保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。
历年真题改编
【单选】企业采取剩下股利政策根本理由是（　　）。（）




【答案】C
股利政策要受到投资机会及其资本成本双重影响
历年真题改编
【多选】企业基于不一样考虑会采取不一样股利分配政策。采取剩下股利政策企业更多地关注（　　）。（）




【答案】CD
[1]在募集权益资金时：
优先使用留存收益
其次考虑增发新股
[2]在进行利润分配时：
优先满足留存收益融资需求
其次考虑股利分配
知识总结：剩下股利政策小总结
剩下股利政策考虑原因
投资机会
考虑（指是长久资本需求）
资本结构
考虑（指是长久资本结构）
当年利润
考虑（有投资需求，只用当年利润分红）
剩下股利政策不考虑原因（难点）
货币资金存量（反常规）
不考虑（属于营运资金管理问题，现金不足能够借钱分红）
期初未分配利润（反常规）
不考虑（有投资需求时候，就不用往年利润分红，只用当年利润分红）
计提盈余公积（反常规）
不考虑（需要留存收益融资需求时候，盈余公积就不会在实质上妨碍分红）
短期/无息借款
不考虑（属于营运资本管理问题，不属于资本结构问题）
解题时，看清题目中问是股利分配通常标准，还是剩下股利政策下特殊结论。
历年真题改编
【单选】某企业采取剩下股利政策，董事会正在制订股利分配方案。在计算股利分配额时，不需考虑原因是（　　）。（）




【答案】B
【单选】甲企业实现税后利润1000万元，年初未分配利润为200万元。按10%提取法定盈余公积。估计需要新增投资资本500万元。目标资本结构（债务/权益）为4/6。企业实施剩下股利分配政策，可分配现金股利（　　）万元。（）




【答案】A
【解析】
税后利润
1000万元
考虑
年初未分配利润
200万元
不考虑
提取法定盈余公积
10%
不考虑
新增投资资本
500万元
考虑
目标资本结构
4/6
考虑
利润留存=500×60%=300（万元）
股利分配=1000-300=700（万元）
【计算】某企业今年年底全部者权益总额为9000万元，一般股6000万股。现在资本结构为长久负债占55%，全部者权益占45%，没有需要付息流动负债。该企业所得税税率为30%。估计继续增加长久债务不会改变现在11%平均利率水平。（）
董事会在讨论明年资金安排时提出：
（l）／股；