2021年河南上市企业高管薪酬和企业业绩相关性实证研究上市企业高管薪酬和业绩相关性研究.docx

河南上市企业高管薪酬和企业业绩相关性实证研究上市企业高管薪酬和业绩相关性研究

　　摘要:利用2021年河南上市企业披露的数据研究高管薪酬和企业业绩的关系问题。研究的结果表明,高管薪酬水平和企业业绩显著正相关,而高管持股和企业业绩负相关,高管薪酬和企业规模弱正相关。
　　关键词:上市企业;高管薪酬;企业业绩;河南
　　中图分类号:F240　文件标志码:A　文章编号:1673-291X(2021)03-0103-02
　　引言
　　股东和经理之间的利益冲突是经典的委托代理问题。委托代理问题的产生源于信息不对称,当存在信息不对称时,委托人难以对经理人进行监督,因此产生了道德风险和逆向选择,所以有必须签署激励性契约,能够促进经理人和股东利益一致化,降低企业经理人的道德风险和逆向选择,从而降低代理成本,增加股东财富。
　　一、概念界定和相关假设
　　(一)高管概念的界定
　　本文所研究的高级管理层是指企业董事会组员、总经理、副总经理、财务总监,董事会秘书、监事会组员,总工程师,总经济师等,以后简称高管。高管的酬劳指的是上市企业在年报中公布的年度酬劳总额和高管层所持股数。
　　(二)相关假设
　　假设1,高管薪酬和企业业绩总体水平正相关。薪酬水平高的企业,企业的业绩很好,因为薪酬水平高的企业可能会吸引能力高的管理者,所以可能会带来较高的企业业绩,因此提出次假设来验证这个可能性。
　　假设2,高管持有股票百分比越高,企业业绩越好。广义的薪酬组成包含薪水、平时奖励、年金、股票、期权、福利及职务权利等。薪酬组成的各个原因对高管的激励作用不一样,现金奖励是一个短期激励,股票期权则是一个长久激励,假如高管薪酬中由股票和期权所得收入的百分比较高的话,会使得高管和全部人的利益一致,所以会造成更加好的企业业绩。
　　假设3,高管薪酬和企业规模正相关。Rosen(1982)结构了一个理论模型,认为企业是一个层级组织,企业的产出由管理、监督和生产决定,能力越强的经理要求在生产中控制更多的下层职员的人力资源。依据管理理论,企业规模越大,组织中的管理层级也越多,高管人员控制的资源也就越多,而每一级在薪酬上的差异使大企业的高管人员更有机会使其高薪正当化。从人力资本的角度看,企业规模的扩大带来的企业复杂性将要求管理者含有更高的管理技巧,从而企业会聘用更高价的经理人。所以,大型企业中高管能力所产生的租金要远远高于小型企业,其薪酬也就对应地更多。
　　二、研究设计
　　(一)变量的选择及数据处理工具
　　本文选择可供建立理论假设关系的详细指标:以净资产收益率、每股收益、净利润、主营业务收入作为可比性的经营业绩指标;以企业高管的年薪、持股数作为可比性的薪酬激励指标;以总资产作为企业规模的衡量指标。
　　数据处理工具:使用处理全部数据。
　　(二)规范研究样本
　　数据:本文所选择的样本是河南省37家上市企业,采取截面数据进行统计分析。数据于同花顺股市分析软件上公布的上市企业2021年年报。
　　指标要求:各企业公布的高管薪酬和持股情况,选择指标为:高管年薪;高管持股数。各企业公布的企业业绩情况,选择指标为:净资产收益率、每股收益、净利润、主营业务收入。另外,在统计分析的过程中,为确保数据的有效性、一贯性及集中性,遵照了以下标准:(1)年