股市 波动是 中国股市波 动的格兰 杰原 因 ，
显 著性并不 明显 。同 时 ，中国股 市不 是美
国和 日本股 市波动 的格兰 杰原 因 ，另外 ，
中国股 市 、美 国股 市和 日本 股市 之 间存
中国股市与发达国家股市在 相互 影 响 ，这种 影 响可能 源 自各 国 的
资本开 放程 度 以及市 场规 模等 。
和 运用 多元 模 型研
联动关系研究 究亚 太地 区股 市 与 日本 和 美 国股市 的联
动关 系 ，研究 结果 表 明三 个地 区股 市 存
在 协 整 ，且美 国股 市维 持 了这
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