《公司金融》15期.pdf

2008年8月1日第015期案例研究 A8音乐“非股权控制”IPO模式(P?6-10) 公司成长的金融解决方案 CONTE NTS 目录高端内参?专享阅读 Corporate Finance 上半年全国信贷增加额的50%被通胀所吞噬.....................2 委托贷款呈现出专业化、规模化运作趋势......................2 首次公布“被否”原因,股票发行审核显透明化迹象............2 “以租代购”,紧缩时期缓解资金压力的新方式................3 产业资本挖掘创业项目,创业方谨慎接受投资..................3 外资行无抵押贷款,代价不菲但方便“解渴”..................3 股价太低不愿减持,“小非”可借信托套现....................3 国内合伙人出资国际PE三要点................................4 银监会首次表态,对地产融资适当“松绑”....................4 国资委新指标,设定上市央企股权激励“红线”................4 国家禁止公办资源涉足复读市场,民资可趁势介入..............5 汽车金融市场总额5000亿,本土公司加入角逐..................5 万科“信托股权激励”模式................................ 12 统一开发新业务的“VC孵化器”............................ 13 TCL:盘活不动产优化资产结构............................. 15 以套期保值实现“利润锁定”.............................. 17 关联企业借款的节税筹划.................................. 19 情报工具形势政策观点商机案例策略 11 数据返回目录 | 评论文章 | 关于我们 | 帮助中心 | 在线订阅点击标题进入相应页面 2 返回目录 | 评论文章 | 关于我们 | 帮助中心 | 在线订阅 Corporate Finance 高端内参?专享阅读公司成长的金融解决方案【形势】上半年全国信贷增加额的50%被通胀所吞噬根据央行的统计数据,截止6月底,全国金融机构本外币贷款余额,较去年同期增幅为 %。表面看来,信贷增幅的绝对值不低,但是按国家统计局的数据,今年上半年PPI(工业品出厂价格指数)%。因而,扣除此通货膨胀率后,%。这组数据的言外之意是什么呢?也就是说,%, 但是当企业拿着这些资金去采购原材料时,%,%。这说明,今年上半年全国信贷增加额中,有一半被通货膨胀吞噬了。“这就是为什么贷款的绝对额增速不低,但很多中小企业、民营企业资金紧张,很多企业破产。”国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌,对此评论道。【形势】委托贷款呈现出专业化、规模化运作趋势之前我们曾提及,国内的委托贷款重新活跃起来(详见《公司金融》11期内容《委托贷款升温,拷问企业风险识别能力》),其主要表现形式是,不断出现一些自发的、游离的、单个企业对单个企业的委托贷款:由资金供应方委托银行,将资金贷给需求方,银行既不进行风险审查,也不承担任何贷款风险。当前,委托贷款又呈现出一种新的变化形势。深圳一民营担保公司中科创,推出一种叫“快易贷”的贷款模式。该模式本质上是一种委托贷款,该公司在当中起撮合作用,负责找到资金供应方和需求方,并促使他们达成交易。与一般零散的委托贷款不同的是:通常的委托贷款,其风险由资金供应方自行承担;而在“快易贷”模式中,由担保公司向资金供应方提供担保,以降低资金供应方的贷款风险。当下民间资本供应是充裕的,需求也是强烈的,专业人士认为,这其实就是将零散的委托贷款聚集起来,进行专业化、规模化的运作。【形势】首次公布“被否”原因,股票发行审核显透明化迹象 7月14日,银星能源在公布定向增发被证监会否决的同时,还公布了证监会并购重组委否决的原因,具体包括用地出资、负债率过高、资产评估和税收等八个方面的问题。据了解,这是第一次对外公布发行审核否决的原因。在此之前,由于监管部门未作披露, 甚至连当事保荐人也无法在第一时间,获悉方案被否的具体原因。据不完全统计,今年IPO过会企业在50多家左右,但遭否的共计17家。仅仅7月前半月,就有5家企业的首发申请没有通过,通过的也仅有6家企业。市场人士认为,此次公布否决原因,显示股票发行审核显透明化迹象。如果监管部