财务杠杆分析.doc

4. 东方公司是一家生产企业, 没有优先股, 上年度的资产负债表( 年末数) 和利润表如下所示: 资产负债表编制单位:东方公司单位: 万元资产金额负债及所有者权益金额货币资金 95 短期借款 300 交易性金融资产 5 应付债款 535 应收账款 375 应付股利 25 存货 450 应付利息 15 应收利息 25 流动负债合计 875 其他流动资产 50 长期借款 600 流动资产合计 1000 长期应付款 425 可供出售金融资产 10 非流动负债合计 1025 固定资产 1750 负债合计 1900 持有至到期投资 150 股本 500 其他非流动资产 90 未分配利润 600 非流动资产 2000 股东权益合计 1100 资产合计 3000 负债和股东权益合计 3000 利润表编制单位:东方公司单位:万元项目金额一、营业收入 4500 减:营业成本 2250 销售费用及管理费用 1400 财务费用 72 资产减值损失 12 加:公允价值变动收益-5 投资收益-400 二、营业利润 361 加:营业外收入 8 减:营业外成本 6 三、利润总额 363 减:所得税费用 四、净利润 其他资料: (1) 公司的货币资金有 80% 属于经营资产; 长期应付款中有 40% 是融资租赁引起的长期应付款; 利润表中的资产减值损失是金融资产减值带来的损失, 公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益,投资收益全部是金融资产的投资收益。(2) 上年的股利分配为 25 万元, 上年 6月 18 日增发股票 100 万元,9月 20 日回购股票 84 万元。(3 )上年的经营性流动资产增加 410 万元,经营性流动负债增加 240 万元,经营性长期资产增加 830 万元,经营性长期负债增加 80 万元。(4 )东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果,并收集了以下财务比率的行业平均数据: 财务比率行业平均数据净经营资产净利率 16% 税后利息率 6% 经营差异率 10% 净财务杠杆 杠杆贡献率 % 权益净利率 % 要求: (1 )计算东方公司上年末的金融资产、金融负债、净负债、净经营资产; (2 )计算东方公司上年的平均所得税税率、税前经营利润、税后经营净利润和金融损益; (3 )计算东方公司上年度的经营营运资本增加、净经营性长期资产增加、净经营资产增加、股东权益增加、净负债增加; (4 )计算东方公司编制管理用现金流量表时用到的税后利息费用,并计算上年东方公司的实体现金流量和债务现金流量; (5) 根据其他资料(2) 计算东方公司上年度的股权资本净增加、股权现金流量以及融资现金流量合计; (6 )计算东方公司上年度的净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率, 分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因。( 时点指标按照年末数计算) (7 )如果今年净财务杠杆不能提高了,请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径; (8 )在不改变经营资产净利率的情况下,东方公司今年想通过增加借款的方法提高权益净利率,请您分析一下是否可行; (9 )在不改变净经营资产净利率的情况下,东方公司今年想通过增加借款 100 万元的方法增加股东报酬, 借款的利息率为