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寿险资金运用中的投资理念分析


投资理念是主导金融机构投资行为的关键，有什么样的投资理念
就会有相应的投资策略和投资组合。它是在金融市场的发展过程中与
金融机构的具体投资活动中形成的，存在于市场操作者的观念中，成
为一种引领投资行为的精神文化。简单地说，投资理念就是投资的指
导思想，是投资者理论与实践的总结。
一、国外投资理念的发展与演变
纵观国外金融市场的发展历程，金融投资理念大致分为两个主要

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流派：一是学院派，其演变的轨迹是从资本定价模型，到组合投资理
论，再到期货期权公式，与此相应的是这些学院派代表分别获得了诺
贝尔经济学奖。许多运用上述理念的市场操作者获得了巨大的成功，
积累了大量财富，但也不乏失败的案例，如长期资本公司的倒闭。总
的看来，这种流派在全球金融投资中所占的比重越来越大；二是市场
派：巴非特的内在价值投资理论和索罗斯的利用市场结构性缺陷获利
的落差投资法。具体而言，当今最流行的投资理念和方法主要有“技
术分析投资法”、“价值投资法”、“指数投资法”、“组合投资法”、
“羊群搏傻法”以及“资本资产套利法”等。

推崇技术分析的投资者，认为市场交易的形态能够反映出所有市
场参与者的心理力量以及导致股价变化的所有逻辑与信息，对有价证
券的基本面如公司的经营历史、盈利潜力和其他有关估值的微观经济
因素不大关心，重视的是