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证券研究报告/行业研究
2010 年 12 月 16 日

餐饮旅游
餐饮旅游行业系列专题研究之三看好
署名人:曾光
S0960209030248
0755-82026723 高铁主题下的旅游板块投资机会分析
zengguang@
参与人:陈青青
投资要点:
S0960110080408
0755-82026815 „ 2012 年之前中国高铁网建设将迎来高潮。中国是世界高速铁路发展最
chenqingqing@ 快的国家,目前投运里程和在建里程全球最长。截至今年 11 月底,我
国已投运里程达 7531 公里,占世界高铁总里程超过 30%。按照国家
评级调整: 首次《中长期铁路网调整规划方案》,到 2012 年,中国高速铁路总里程将
超过 万公里。据测算,未来三年中国将投资 9000 亿元,建成 42
行业基本资料条高速铁路客运专线,投运里程 9200 公里,超出规划预期。
上市公司家数 27
„ 国际案例显示高铁对旅游业利好显著。相较于其它运输工具,高铁具
总市值(亿元) 1420
有速度快、输送能力强、受天气影响小、正点率高、舒适度高、安全
占 A 股比例(%) %
性好、性价比高等优点。日本和法均市盈率(倍)
输方式替代明显,且能新增较多高铁游客。高铁沿线站点地区不仅经
行业表现济活动会明显活跃,而且观光客的比重明显提高。伴随游客增加,沿
(%) 1M 3M 6M 线城市酒店业获得巨大发展。
餐饮旅游
- „ 高铁对我国旅游业影响的路径分析:提升出游率、降低出游成本,通
上证综合指数- 过经济发展推动居民消费升级。直接影响:高铁作为性价比高、输送

能力强的交通工具有利于提升出游率;有利于市场竞争,降低出游成
30% 5886 本,进而也有利于出游率提升;有利于现代化立体交通网络的形成;“同
20% 4905
10% 3924 城效应”还有利于区域旅游产业合作。间接影响:高铁将对中国工业
0% 2943
-10% 1962 化和城镇化的发展起到非常重要的促进作用。伴随产业转移,中西部
-20% 981
-30% 0 地区的经济将获得更加快速的增长,当地居民收入水平也将迅速提升,
2009/12 2010/4 2010/7 2010/11 这将有助于全国旅游消费率的提升。
成交金额餐饮旅游上证综合指数

„ 旅游板块高铁主题投资组合为:三特索道+中青旅+峨眉山 A+锦江

股份。我们认为,高铁将有效推动沿线旅游上市公司业绩增长,高铁
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带来的经济腾飞和本地客源的崛起。综合分析,我们给出的旅游板块

高铁主题投资组合为:三特索道+中青旅+峨眉山 A+锦江股份。

股票代码股票名称 09EPS 10EPS 11EPS 12EPS 09PE 10PE 11PE 12PE 投资评级
601888 中国国旅 强烈推荐
000888 峨眉山 A 推荐
600054 黄山旅游 推荐
600138 中青旅 推荐
000978 桂林旅游 推荐
002033 丽江旅游 推荐
002159 三特索道 推荐
600754 锦江股份