财务分析比率分析.ppt

财务分析比率分析
本讲稿第一页，共一百零五页
比率分析
将影响财务状况的两个关联因素联系起来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。
比率分析法的最大优点：
能够比较不同规模公司基础 （ Profitability analysis ）
资本经营
围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心。
追求资本盈利最大化。
资产经营
把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。
追求资产的增值和资产盈利能力最大化。
商品经营
围绕产品生产进行经营管理，包括供应、生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。
追求供产销的衔接及商品盈利的最大化。
本讲稿第十七页，共一百零五页
盈利能力分析的内容
上市公司盈利能力分析
资产经营盈利能力分析
商品经营盈利能力分析
资本经营盈利能力分析
本讲稿第十八页，共一百零五页
第二节 资本经营盈利能力分析
净资产收益率
=
净利润
平均净资产
本讲稿第十九页，共一百零五页
影响资本经营盈利能力的因素
负债
所有者权益
+
资产
息税前利润
-
利息费用
=
净利润
ROA
ROE
ROE=【ROA+（ROA-债务成本）*D/E】×（1-所得税率）
(
)
×
（1-所得税率）
本讲稿第二十页，共一百零五页
Case
假设某公司的资产总额为600,000元：
其中：
400,000元是权益融资所得；
200,000元是债务融资资金。
企业的经营状况：
息税前利润为100,000元；
利息费用为20,000元；
税率30%；
净利润为56,000元。
各投资者的回报率：
总资产报酬率（ROA）=%
股东回报率=14%
利率=10%。
本讲稿第二十一页，共一百零五页
杠杆作用
投资者400,%；
%，仅支付10%，
从而剩余（ %-10%）*200,000元
总计
考虑所得税的影响
66,680/400,000=%
13,340/400,000=%
80,020/400,000=%
%×（1-30%）=14%
ROE=【ROA+（ROA-债务成本）*D/E】×（1-所得税税率）
本讲稿第二十二页，共一百零五页
现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
净资产现金收回率
净资产现金回收率
=
经营活动净现金流量
平均净资产
盈利现金比率
盈利现金比率
=
经营活动净现金流量
净利润
本讲稿第二十三页，共一百零五页
第三节 资产经营盈利能力分析
总资产报酬率
总资产报酬率
=
息税前利润
平均资产总额
息税前利润=利润总额+利息费用
本讲稿第二十四页，共一百零五页
ROA的分解
ROA= Profit Margin× Total Assets Turnover
总资产报酬率=销售息税前利润率×总资产周转率
=息税前利润/营业收入×营业收入/平均总资产
从上述公式可以看到，企业整体盈利能力受到盈利能力和营运能力的影响。
若企业的盈利能力或营运能力较差，则会导致较差的整体盈利能力。
本讲稿第二十五页，共一百零五页
现金流量指标对资产经营盈利能力的补充
全部资产现金收回率
全部资产现金回收率
=
经营活动净现金流量
平均总资产
本讲稿第二十六页，共一百零五页
第四节 商品经营盈利能力分析
收入利润率
成本利润率
本讲稿第二十七页，共一百零五页
Return on Sales
边际贡献率
边际贡献率
=
边际贡献
营业收入
营业收入毛利率
营业收入毛利率
=
营业收入毛利
营业收入
营业收入利润率
营业利润率
=
营业利润
营业收入
本讲稿第二十八页，共一百零五页
Return on Sales
销售息税前利润率
销售息税前利润率
=
息税前利润
营业收入
销售收入利润率
销售收入利润率
=
利润总额
营业收入
销售净利率
销售净利率
=
净利润
营业收入
总收入利润率
总收入利润率
=
利润总额
总收入
本讲稿第二十九页，共一百零五页
Return on Sales
销售成本率：
销售成本和销售收入之间的比例关系。
（Relationship between the firm’s costs and its sales）。
企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。