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股市还是那个股市
薛树东 新年伊始,投资者遭当头棒喝,开门红已是遥不可及的幻想。A股迎来的是新一轮的暴跌,上证指数在银行股和“两桶油”的护盘下,继续掩盖着个股崩溃式的“沉沦”,个股出现大面积跌停,创业板指数连续暴跌,并带动深综股市还是那个股市
薛树东 新年伊始,投资者遭当头棒喝,开门红已是遥不可及的幻想。A股迎来的是新一轮的暴跌,上证指数在银行股和“两桶油”的护盘下,继续掩盖着个股崩溃式的“沉沦”,个股出现大面积跌停,创业板指数连续暴跌,并带动深综指、中小板指和深成指均再创新低。对节前的无量红三兵,现在似乎可以理解为场内存量机构年底做市值的努力,努力过后我们看到的是力不从心。因为股市还是原来的股市,IPO速度依然不减,投资者对于“不存在救市概念,股市有自己的运行规律”的表述倍感无助,不知信心该从何而来?步入2012,股市生存环境依然没有改变,一则传闻就把市场打得满地找牙,这样的市场已经没有分析的必要,分析师只要看空就可以交差了。种种迹象表明,市场信心危机正在继续蔓延,救市的代价已经大幅增加了。
我们曾经说过没有政策,市场就没有底。在中国股市的历史上的确存在四年循环规律,但不难发现,四年规律的催化剂就是政策。我们可以理解为每一个四年,行业的兴衰就会达到一个极限,倒逼政策出现救市或者打压措施。如果没有政策,市场就会往更极端的方向发展,从而产生崩溃。A股21年历史,其实并没有产生可靠的规律,投资理念更不成型,基本上是各领风骚三两年。唯一可靠的规律是在每一个政策顶部和底部,都有政策的身影,政策面对市场运行起到主导作用。除此之外,我们并不知道股市真正的运行规律是什么?如果有高人指点,请予以明示,此乃中国股民之幸!
市场和政策的博弈,才有所谓倒逼政策的说法,行情在绝望当中产生,不如说股市到了不得不救的时候才产生行情,但殊不知维护市场的稳定本身就是监管层的责任。市场信心危机的出现,根本上是对政策没有信心。看空者千万别单纯拿经济说事,即使今年GDP跌到8%,在全球也名列前茅,“熊冠全球”的美名说明,股市和经济并不存在紧密正相关性。也千万别拿欧债危机说事,去年我们只比政府已经破产的希腊股市好些。其实,信心危机的重要表现是盲目看空一切,并将不确定因素无限放大。
现在最流行的词恐怕是防御,但君不见就连市盈率5、6倍的银行股也有人看空,这就是信心危机的可怕之处。对于A股而言,指望价值对市场产生支撑,这种观点是靠不住的,估值是个伪命题,因为大小非的成本与二级市场根本不在一个档次,再有价值的股票,都会被大小非卖的一塌糊涂。很多人认为找到了创业板暴跌的原因,创业本指数在一年左右的时间已经接近腰斩,市盈率37倍,但如果大家都认为现在创业板还有巨大泡沫,制度建设存在很不成熟的地方,我们不禁要问:当初为什么要设立创业板?为什么以平均60倍的市盈率发行?所以,问题的根源还在政策,发审制度不改革,IPO必须停止。
政策面出台了鼓励大股东增持的细则措施,但这并非是治本之策,所以基本上对市场根本不起作用,我们缺乏有效控制大小非减持的约束机制,新股发行的节奏保持高速,我们还在制造着新的大小非,显然是一个恶性循环状态。大小非套现后会回流二级市场增持股票吗?让大小非们自己回答吧!,解禁股数1556