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城市建设投融资
二、股票融资的渠道
（序）、股票融资的运作渠道概括
（一）、股票初次公开发行
（二）、上市公司发行新股
股票融资的运作渠道概括
主要渠道之一：上市融资
（其他资本向“建行”提供技术、管理和治理经验、工具和流程等；
其三，美国银行在中国大陆还没有开展业务，与“建行”没有利益冲突。
4.“建行”IPO定价中的博弈
上市的过程，最终的目标是确定一个相对合理的价格。
从一定意义上讲，整个上市流程中的关键环节皆是为了提高价格而优化。
“建行”的最终市场价格是其“财务重组”、“引进战略投资者”、“主承销商的选择”和“上市地点的选择”等因素的函数。
在“建行”的定价过程中，“建行”根据市场的认购情况，不断地调整其价格。
5、政府提供支持是商业模式的要件
重庆中法唐家沱污水处理有限公司已经成功采用“特许经营、政府采购、企业经营”的商业模式开展污水处理业务。
创业环保（600874）：天津市政府向“创业环保”的唯一客户——天津排水公司给予财政补贴，天津排水公司按照“创业环保”固定资产和在建工程账面净值15%的回报率与“创业环保”签订售水协议，相当于“准政府采购”行为。
我国水务行业上市公司的商业模式
名称
主要业务
项 目
盈利模式
首创股份
污水处理
高碑店、酒仙桥污水厂，能力120 万吨
政府补贴，投资额的6%
自来水
污水处理
马鞍山首创水务、宝鸡水厂、余姚首创水务、徐州自来水项目、青岛首创瑞海水务、秦皇岛自来水项目、淮南供排水项目，合计能力480 万吨
供水：拥有收费权
污水处理：政府补贴
高速公路
京通快速路
收费及补贴收入
创业环保
污水处理
东郊、纪庄子污水处理厂，能力66 万吨
固定资产账面净值全年平均数15%回报
污水处理厂建设
纪庄子污水处理厂扩建工程、咸阳路污水处理厂在建工程及北仓污水处理厂在建工程等三个在建工程
在建工程账面净值全年平均数15%。
武汉控股
自来水生产
宗关水厂、白鹤嘴水厂，合计能力130 万立方米/日
“上网水价”，与武汉市水务集团结算
污水处理
武汉市沙湖污水处理厂
与城建基金结算
南海发展
自来水生产、销售
桂城水厂、南海市第二水厂，合计能力80万立方米/日
终端收费权
第二部分 资本筹措
一、 概 述
二、 资本金制度
三、 筹 资 主 体
四、 来 源
五、 案 例
一、项目资本金概念
现代公司的资金来源构成分为两大部分：
1、股东权益资金：以权益方式投资于公司的资金取得公司的产权
2、负债：以负债方式筹集的资金，提供资金方只取得对于公司的债权。（债权人优先于股权受偿，但对于公司没有控制）
项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人(以下称投资者)以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。
对于提供债务融资的债权人来说，项目的资本金是获得负债融资的一种信用基础，因为项目的资本金后于负债受偿，可以降低债权人债权回收风险。
在项目的融资研究中，应根据项目融资目标的要求，在拟定的融资模式前提下，研究资本金筹措方案。
二、项目资本金制度
国家对于固定资产投资实行资本金制度。 根据国务院的规定，投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定，具体规定如表6—1所示。
序号
投资行业
项目资本金占项目总投资的比例
l
交通运输、煤炭
35％及以上
2
钢铁、邮电、化肥
25％及以上
3
电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他行业
20％及以上
表6-1
三、项目资本金筹资主体
采取项目融资方式进行项目的融资，需要组建新的独立法人，项目的资本金是新建法人的资本金，是项目投资者(项目发起人一般也是投资者)为拟建项目提供的资本金。
为项目投资而组建的新法人大多是企业法人，包括有限责任公司、股份公司、合作制公司等。有些公用设施项目建设也可能采取新组建事业法人实施。
四、项目资本金主要来源
1、项目法人的自有资金（企业现有的现金;未来生产经营中获得的可用于项目的资金、企业资产变现和企业增资扩股
2、各级政府财政预算内资金、预算外资金及各种专项建设基金；
3、国家授权投资机构提供的资金。
4、国内外企业、事业单位入股的资金；
5、社会个人人股的资金；
6、项目法人通过发行股票从证券市场上筹集的资金。
有些情况下投资者还可以以准资本金方式投入资金，包括：优先股、可转换债、股东借款等。
引进战略投资者