工程经济净现值净年值内部收益率.doc

工程经济-净现值、净年值、内部利润率
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对于净年值评论准则:
1）NAV≥0时，则投资方案在经济上能够接受；
2）投资方案的经济效果评论，基准利润率ic确实定。确定基准利润
率时应考虑以下因素：⑴资本成本和时机成本；⑵投资风险；⑶通货膨胀。
5.（2013）采用净现值指标评论投资方案经济效果的优点是（）
能够全面反应投资方案中单位投资的使用效果
能够全面反应投资方案在整个计算期内的经济状况


【答案】B
【解析】净现值指标考虑了资本的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况。
4）内部利润率（IRR——InternalRateofReturn）
内部利润率容易被人误解为是项目初期投资的利润率。事实上，内部利润率的经济含义是投资方
案占用的尚未回收资本的赢利能力，它取决于项目内部。
【例】某投资方案的现金流量见表
，其内部利润率IRR=20%。
表
投资方案的现金流量表
单位：万元
第t期末
0
1
2
3
4
5
6
现金流量At
-1000
300
300
300
300
300
307
由于已提走的资本是不能重生息的，
因此，设Ft为第t期末尚未回收的投资余额，
则第t期末的未
回收投资余额为：
Ft=Ft-i(1+i)+At
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由此可见，项目的内部利润率是项目到计算期末正好将未收回的资本全部收回来的折现率，是项
目对贷款利率的最大担当能力。
从上述项目现金流量在计算期内的演变过程可发现，在整个计算期内，未回收投资Ft始终为负，
只有计算期末的未回收投资Fn=0。因此，可将内部利润率定义为：在项目的整个计算期内，如果按利率i=i*计算，始终存在未回收投资，且仅在计算期终了时，投资才恰被完全收回，即：
Ft(i*)＜0(t=0,1,2,n-1)（）
Ft(i*)=0(t=n)
（）
于是，i*便是项目的内部利润率。
看板书：推出观点公式，并经过下面图导出评论准则、计算公式
内部利润率指标的优点和不足：
内部利润率指标考虑了资本的时间价值以及项目在整个计算期内的经济