蒙牛“对赌协议“［精选PPT］.ppt

蒙牛与风险资本的“对赌协议”分析
小组成员:曹琳琳胡嘉莹刘雅琴曹博微
田媛周子琦杨瑶
什么样的民营企业适合风险投资
风险资本在选择投资项目时,主要考虑投资机会的吸引力、管理团队、交易条款与风险因素。能够吸引风险资本的民营企业应该具备以下条件:
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,商业模式有创意;
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,成长性很好且回报稳定;
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,诚信的管理团队
为什么要投资蒙牛?
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,发展前景十分广阔,成长性很好且回报稳定。
,诚信的管理团队。
蒙牛的“对赌协议”的利弊
利:钱和名
1、资金支持,利润回报
蒙牛顺利获得了摩根士丹利、鼎晖投资、英联国际三家风险投资机构的投资,在需要资金注入的时候得到了资金支持,顺利解决了蒙牛的资金短缺及融资问题。巨额的资金投入是蒙牛获得成功的敲门砖。对于蒙牛资金投入遍寻无门的时候,三家来自海外的风险投资机构可以说是当时条件下蒙牛融资的最佳选择。如果按照2005年4月的股价来看,蒙牛和三家风险投资机构双方均可获得20多亿元的投资利润回报。
2、获得国际化通道
在经过风险投资融资之后,三家来自海外的风险投资机构不仅为蒙牛带来了巨额的资本,更带来了蒙牛能与国际长期投资者合作的桥梁与通行证,同时为蒙牛的管理提供增值服务,提升了该企业的,打开了一条迥异于同类企业的全新国际化通道。
摩根士丹利这个名字给蒙牛带来的不单是现金和希望,更多的是国际资本力量的专业精神的震撼和冲击,最终使蒙牛如愿进入资本市场。蒙牛也从一个处于成长初期的中小企业,迅速发展成为一个高速成长的、步入初步成熟阶段的企业。
弊:风险和限制
1、风险巨大:
为了获得风险资本支持,蒙牛以牺牲企业所有权、控制权及收益权的风险作为代价。在蒙牛引入风险投资的阶段,可以说是在刀尖上跳舞,这是一条蒙牛与国外风险投资机构的博弈之路,如果一年后管理层没有完成任务,三家风险投资机构就是以2597万美元投资完全控制了蒙牛,蒙牛的管理层包括总裁牛根生将会彻底沦为打工者或者失业出局。
管理层必须时刻都需要保持其持续性效益,在这条博弈之路上蒙牛所面临的风险无疑一直是十分巨大的。
评价蒙牛的“对赌协议”
高风险
蒙牛在对赌协议中虽然能解决资金需求,和优化股东结构,但是一旦赌输了,则会损失惨重甚至失去控制权。对于民营企业所有者来说,这相当于他们将失去自己一手创办起来的企业,且很难再有拿回公司控制权的机会。
激励作用:对管理层的激励机制
“对赌协议”作为对管理层的刺激手段。
蒙牛渴求资金,接受投资之后,面临着达不到目标就要被控制股份的局面,管理层在经营层面和股权结构方面都会更加优化,以达到最佳效果,完成目标。
成本收益不对等
摩根士丹利和鼎辉等国际顶级投行机构大多资金雄厚、经营丰富、谈判能力强,国内企业预知相比处于弱势,缺乏主动权,所以对赌协议中企业与投资机构之间的成本收益可能不对等。
蒙牛和摩根、鼎辉的对赌协议中,投资机构基本是零风险,而蒙牛虽然可能会得到大笔资金,但这要在冒着被没收股份的风险,和被规定一些相对较高的经营目标的基础上才有可能实现。