豆类产业链分析.pptx

2015-2016年度豆类产业链解析
作者:创元期货研究所杜静贤
时间: 2015年11月
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行情回顾
市场成因
热点日历
操作建议
2013年豆一行情回顾
豆一指数周线图(数据来源:文华财经)
2013年初,豆一指数整体延续弱势下跌态势,夏季时跟随美豆天气炒作起伏较大,另外第四季度由于取消收储的消息传出,有所回落;近期,则因收储托市而走高。
行情回顾
一,
豆粕行情回顾
行情回顾
豆粕指数月线图(数据来源:文华财经)
2013年初,豆粕指数小幅反弹;然后,三月初受头肩顶压力,以及H7N9禽流感利空影响,震荡走跌,大幅回落至低点3056;接着,五月末美豆天气炒作开始,八月产区干旱将指数推至年内高点3621;十月过后由于美豆产量超出预期和预期南美大豆增产,以及近期受国内禽流感影响,豆粕指数震荡走跌至今。
一,
豆油行情回顾
行情回顾
豆油指数月线图(数据来源:文华财经)
2013年在春节消费旺季过后,豆油延续2012年跌势;然后,在天气炒作期间随美豆小幅反弹,又在十月过后提前炒作双节消费需求,使得豆油指数在八月初与十月初的两个低点形成双底;然而,到了十二月,由于消费旺季不旺且全球大豆丰产预期深化,豆油再次破位寻底。
一,
美豆行情回顾
行情回顾
美豆指数周线图(数据来源:文华财经)
2013年除了天气炒作期间美豆出现大幅波动外,整体延续下降趋势。
一,
2,供需分析
市场成因-供需
2014年1月全球大豆供需平衡表(数据来源:USDA,单位:百万吨)
11年以来全球大豆连续两年增产,使得大豆原料供应日益充足。
,全球大豆供应压力增加
二,
时间
期初库存
产量
进口
国内压榨量
国内总需求
出口
期末库存
全球
2013/14







2014/15 Est.







2015/16 Proj.







美国
2013/14







2014/15 Est.







2015/16 Proj.







巴西
2013/14







2014/15 Est.







2015/16 Proj.

100

40

57

阿根廷
2013/14


0




2014/15 Est.


0




2015/16 Proj.

57
0
42



中国
2013/14







2014/15 Est.







2015/16 Proj.