次债危机,谁是赢家？谁是输家？8.26.doc

次债危机中谁是赢家?谁是输家?2010年6月16日,美国两大抵押贷款巨头房地美和房利美表示,已收到美国联邦住房金融局指令,将从纽交所退市,两房退市,意味着次债危机在美国的结束,或者说,是次债危机在美国结束的标志。两房“奉旨退市”消息一出,原本已低得可怜的“两房”股价立刻再度暴跌约四成。至当日收盘时,“两房”股票在投资人急速抛售下,房利美股价已不足40美分,房地美股价也仅为50美分左右。引发美国本轮金融危机的房地美和房利美,自2008年9月起即由美国联邦住房金融局接管。如今,两家公司股价长期低于1美元,已不符合纽约证券交易所交易规则,退市只是早晚问题。股票退市意味着什么?(中国)什么是次贷危机具体的说就是美国房地产市场的次级按揭贷款危机。次级贷款是相对于资信条件较好的按揭贷款而言的。次贷是指向低收入、少数族群、受教育水平低、金融知识匮乏的家庭和个人发放的贷款,它缺乏足够的还款来源。这类贷款被称为次贷。什么是次债?银行把有关贷款资产未来的还本付息的所有收益,打包成按揭证券,向市场出售。在出售了住房贷款证券以后,拿回现金继续补充贷款资金,再向市场发放住房贷款进行进一步衍生。如客户到期不还款,也只会和证券持有责有关。如此的循环,在垃圾债券鼎盛时期,华尔街投行的杠杆达到了1:30,个别达到1:50。这意味着什么呢?次级债的规模由于近年来毫无节制的金融创新,导致全球衍生品市场规模急剧膨胀,次级债券衍生合约的市场规模被放大至近400万亿美元,相当于全球GDP的7倍。从表面上来看,次贷危机中似乎所有的人都是输家。次贷危机,美国损失了,欧洲、日本、中国都损失了,那钱亏到哪里去了?亏到月球上去了吗?这些困惑代表了很多人在次贷危机下的迷茫。大家想想:如果是一场自然灾难,所造成的结果可能是全输,但是,如果这场灾难是人为制造的,一定有潜在的大赢家,通常就是危机的制造者。有人不动声色的成为了大赢家,成为灾难的受益者。从表面上看,美国是最大的受害者,大批普通的美国人因还不起贷款而失去房屋,美国投行在内的金融业损失惨重。次贷危机让那些原本买不起住房的人买到了梦寐以求的房屋,当他们欢天喜地地享受拥有住房的快感时,却发现这快感尽然如此短暂。次贷危机爆发的过程也是全球财富转移和重新分配的过程。有一点我们不能忽略:财富并没有消失,而是在被转移和重新分配,等次贷危机过后,人们会惊讶的发现,次贷危机背后隐藏着一个最大的赢家。哭的最响亮的人,不一定是最悲伤的。在我国农村,就有一种人拿钱替别人哭的,给的钱越多,他们哭的越肝肠寸断,而他们的内心其实是充满欢喜的。像手机里替人哭丧的路之信。有人说美国的购房的普通民众是真正意义上的道具或者诱饵,他们本来不应该买房,也没有实力买房,但是政府、金融机构甚至活跃于房地产领域的各类经纪人,人为的创造条件,让他们购买住房。当他们欢天喜地的搬进自己的新家,以次级贷款为基础的各种金融衍生品被疯狂的创造了出来。这些金融衍生品被打包和包装后销售给全世界的政府、金融机构和民间投资者,把风险和成本迅速的转嫁了出去。次贷危机爆发后,我们发现原来那些买不起房的人重新搬出了新房,作为道具的角色,他们已经出色的完成了。房价的下跌使更多的美国人买到了便宜的房子,减轻了政府的住房保障压力。政府可以腾出更多的财力和精力去解决低收入者的住房问题。那些金融衍生品的制造者,他们获利丰厚,满载而归