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浅谈如何看待美国国债
摘要:2008年一场金融危机影响了世界各国经济,中国与美国在此次金融危机中成为世界注视的焦点。一个是世界经济霸主,在此次危机之后是否能够保持经济领先的地位,一个是发展中国家,能否借助这个历史时机跃步成为世界经济强国。在经济全球化的背景之下,两国关系越来越紧密,以美国国债为表现的债权债务关系就是其中之一。本文首先给出了对于美国国债的两种不同的观点,然后结合实际给出了中国对于美国国债的一点看法。
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关键词:美国国债减持外汇储备

随着次贷危机的爆发,美国的经济受到严重的影响,美元贬值,美国债券的吸引力下降。美国政府为了复苏经济,采取了一轮巨额的经济刺激计划,政府筹集资金需要增发国债,但是如此巨额的政府债券是否有人买人:同时买人美国国债意味着向市场投入更多的美元,美元贬值幅度加深,对中国等美国债券国来说也是不利的。所以现在国内经济学家对美国国债的看法分为两种,一种是减持,一种是增持。

一、减持美国国偾的原因分析

(一)美元贬值预期加深。随着世界经济的发展,很多都有显著提高,但美国经济发展却相对缓慢,同时美国长期实行低利率政策,这两者导致美元有较强的贬值预期。美元贬值导致外汇储备中的美元资产有缩水风险,所以各国都在减持美元资产,其中主要的一项就是减持美国国债。
(二)美国的“旁氏骗局”逐渐暴露。据统计,1989年美国国债仅有万亿美元。但是截止到2009年2月12日,美均每天亿美元的速度增长。此次次贷危机,奥巴马政府推出巨额救世计划,这又需要政府借债。以前的债务没有偿还,现在又有新的债务。一个国家的“旁氏骗局”不得不让投资者开始警觉。随着美国次级债市场泡沫破灭,虚拟经济的危机也影响到实体经济,美国经济陷入低迷当中,未来发展方向不明朗,这使美国国债风险增加。为了降低风险,所以投资者选择减持美国国债。
(三)世界经济多极化,央行外汇储备多元化。二战之后,美国经济一直处于世界领先地位,美元成为“世界货币”。但随着欧盟的诞生,金砖四国的崛起。美国的经济霸权地位受到了冲击,美元“世界货币”的影响也在减弱。为了降低外汇储备的风险,世界各国意识到不能将外汇集中于一种货币定价资产,不能将鸡蛋放在一个篮子里,外汇储备需要多元化。美国国债作为外汇储备中美元资产的主要形式,被减持是必然的。

二、不减持美国国债的原因分析

(一)世界经济一体化,各国经济利益联系在一起。中国为了自身和他国的利益不能减持美国资产。中国作为美国第一大债务国,在美国债券市场上的一举一动就将牵动整个市场的神经。中国的减持行为会成为一种风向标,引起其他债券人争相减持美国国债。最终导致美国国债和美元贬值,这对于世界经济的影响将是灾难性的:对于美国,美国国债价格下降和美元贬值,将使美国政府发行债券困难,不能筹集足够资金用于经济复苏,导致美国经济持续低迷;对于中国,在目前中国两万亿的外汇储备中,有万亿是美元资产,这当中有7000多亿是美国国债。美国国债和美元贬值会使中国的外汇储备严重缩水。同时中国是出口外向型国家,美国作为中国主要的贸易伙伴。如果其经济继续低迷,中国的经济增长也会受到影响;对于世界其他各国,外汇储备中大部分也是美元资产,美国国债和美元贬值会导致外汇储备缩水。最