如何看待我国的国债规模.docx

如何看待我国的国债规模.doc如何看待我国的国债规模
一、我国国债规模现状
回顾新中国成立后我国国债发行的历史,可以将其分为三个阶段:第一阶段是新中国刚刚建立时,为了保证仍在进行的革命战争硝的供给和恢复国民经济,在1950年发绷行了总价值约为302亿元的“人民胜利仞折实公债”;第二阶段是1954-19は58年,为了进行社会主义经济建设分5修次发行了总额为3546亿元的“国家经舢济建设公债”。第三阶段是改革开放后,淼为了克服财政困难和筹集重点建设资金,瘫从1981年起重新开始发行国债。
从眇第三阶段至今,我国国债规模不断增至,韧截止到1995年,共发行了8种内债,芾有国库券、国家重点建设债券、财政债券绊、特种债券、定向债券、保值债券、转换格债券等。根据《中国统计年鉴》数据显示菀,截至XX年,我国国债余额总计亿元,蜾其中国内债务亿元,国外债务元,国债余┓额占GDP的比重达%,而XX年至XX蚶年,国债余额占GDP比重都在16%以樨上,国债付息支出占财政支出的比例除了XX年为%以外,都在2%以上。
 二鞑、从应债者承受能力看国债规模
发行的舂国债最终所要消化的主体是国债本的投资贺者,其中最主要的就是广大国民。国债不
尺能强卖强买,要投资者能够主动接受,在垌国债发行之时就要根据市场供求原则考量郴投资者的需要量,由于一般情况下用以与桨国债进行比较的是储蓄存款,所以这里的阆需求量主要由两个因素,一个是储蓄存款规模,另一个是债券市场规模。只有有了芗与国债规模相配比的储蓄存款规模及能够戆允许国债顺利流通的债券市场,由此确定淤的国债规模才是可接受的。
储蓄规模。挪由《中国统计年鉴》计算得出的我国国债构成中大约有99%是国内债务,这里只关注中国国内的储蓄存款。
计算得出,落从XX年至XX年,中国的储蓄存款都在聚国债余额的4倍以上,由此可以看出我国男的储蓄存款规模很大,足以吸收现有的国驮债规模。从这一点看来,我国现有的国债欺规模尚在可接受范围。
债券市场规模。プ完善的金融市场是资本流通的必要条件之邾一,可以为国债的发行和流通提供很好的基础。而债券不仅可以给投资者提供更多垫的融资渠道,且信用程度高的国债作为“宙金边债券”,其利率也对金融市场有着很芬大影响。所以可以通过债券市场的分析判に断国债规模的合理性。
根据《中国统计驾年鉴》,对国债市场数据进行处理后发现
寻:XX年国债发行额为亿元,国债现货成庖交额为亿元,当年总的债券成交额为亿元承,即国债现货成交额占发行额的%,占总凇的债券成交额的%。到XX年,债券成交夼额为亿元,是XX年的倍,说明债券市场尽有了很大的发展;而同年的国债发行额为肖17100亿元,国债现货成交额为亿元鹉,即国债发行额是XX年的倍,成交额仅蚝为XX年的倍,国债现货成交额占发行额舒比例为%,占总的债券成交额的%。
通塥过国债成交额与债券流通额的比较,从X苟X年至XX年,我国的债券市场规模有了∠很大的程度的扩大,而国债规模也有了较涛大的扩大,然而国债现货成交额不增反减骨。说明相对于债券市场的发展而言,国债乌的发展还有很大的空间,但是如何去利用这个空间是仍待思考的问题。
与财政收悖入增长率及GDP增长率的比较。假设一个国家永续存在,如果国债余额增长率超沏过了财政收入增长率,则最终会导致这个拴国家的财政收入会越来越依赖于国债收入骈;如果国债余额增长率超过