山东大学金融学专业本科毕业论文.doc

山东大学毕业设计(论文)任务书
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摘要: 1
一、股指期货概述 2
(一)股指期货发展历程 2
(二)股指期货的功能 2
二、股指期货套期保值理论 3
(一)套期保值的原理 3
(二)套期保值的种类 3
(三)利用股指期货进行组合风险管理 6
(四)最佳套期比率 7
三、我国股指期货管理投资风险实证 11
(一)沪深300指数期货产品介绍 11
(二)β值的引入对套期保值效果的影响 12
(三)套期保值比率的引入 15
(四)利用最小二乘回归(OLS)模型计算套期保值率 16
(五)向量自回归模型(VAR)计算套期保值比率 17
(六)基于协整关系的误差修正模型(ECM)计算套期保值比率 20
(七)套期保值绩效衡量 22
四、结论 23
参考文献 24
股指期货最佳套期保值策略实证分析
摘要: 2010年4月16日我国首批四个沪深300指数期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易,这标志着我国正式推出了股指期货。推出股指期货后,风险低、收益率稳定的股指期货套利将会成为投资者追逐的热点,因此,对于股指期货套利理论与应用的研究具有很强的现实意义与前瞻意义。
本文详细的阐述了股指期货套期保值的基本概念、功能、类型,引入β值和h值研究分析了套保效果,并运用OLS模型、VAR模型和ECM模型对套期保值策略进行了实证分析,最终得出采用VAR模型计算套期保值比率效果最佳。
关键词:股指期货套期保值β值 OLS 套期保值比率
The Analysis of the Best Strategy of Hedge of Stock Index Future
Abstract: In China, the first four HS300 Stock index futures contract was listing in the Financial Future Exchange on April 16, it marked that China launched the stock index future officially. After the introduction of stock index,arbitrage with low risk and stable return will be pursued by investors,so,there are important practical significance researching on theory and applications of Stock Index Futures arbitrage.
The article introduces the concept,functions and types of arbitrage. To gain the perfect effect of hedging,it is a key to figure out βand hedge ratio .To get a best strategy of hedge of stock index future,using OLS,VAR and ECM models.
Key words: Stocks Index Future Hedge β OLS Hedge Ratio
一、股指期货概述
(一)股指期货发展历程

1982年2月24日,美国堪萨斯期货交易所推出了世界上第一只股票指数期货合约——价值线综合指数期货合约[ Butterworth,D.,and Holmes P.. Exante hedging effectiveness of UK Stock index futures contracts: Evidence for the FTSE100 and FISE Mid2 50Contracts[J]:European Financial Management,2009
],一经推出就得到了市场的热烈追捧。

2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,9月27日沪深300股指期货开始进行仿真交易[[M].中国财政经济出版社,2011
]。经过3年多的准备,我国正式于2010年4月16日正式推出了沪深300股指期货。
(二