高铜价时代已经来临.doc

高铜价时代已经来临,逢低买入仍是主调进入11月份以来,铜价继续拾级而上,期间伦铜于11月11日创下了8966的历史新高,而沪铜也一举突破了70000的重要关口。正所谓成也萧何,败也萧何,11日中国高涨的CPI在促使铜价创新高的同时,也导致了市场对中国后期出台紧缩性货币政策的忧虑,12日商品市场就出现暴跌。铜价自高位回落,%。此番下跌引发了市场的猜想,是趋势的拐头向下抑或是短期的回调,对于此问题,笔者从以下几个方面进行分析。首先要想预测后期铜价的走势,我们先来看下近期导致铜价上涨的几大因素以及后期的演变,个人认为从宏观的角度上来说分别是以下三大因素导致铜价牛市的出现:一是铜市供需缺口拉大,是支撑铜价中期上涨的坚实基础。在影响铜价的所有因素当中,供求关系是一个非常重要的因素。据ISCG(国际铜业组织)截至1-7月数据显示,。该机构还预计2011年铜市短缺80万吨。需求方面表现为全球铜消费需求持续增加,其中不仅是中国还有巴西、欧盟15国、美国的消费情况也在持续好转,显著好于预期。供应方面表现为铜矿品味的下降以及铜矿工人罢工等因素导致供应更加短缺。因此供不应求的局面继续支撑铜价且成为铜价中期上涨的一个最强的支撑。二是美联储开启QE2,导致全球性的通胀忧虑加剧。11月4日凌晨美联储承诺将在明年二季度之前即未来8个月内购买6000亿美元的美国国债,这标志着美联储第二次开启了一轮新的量化宽松的货币政策,向市场注入了更多的流动性,从而导致美元指数跌至年内低点,最终刺激铜价创下历史新高8966,此前高点为08年7月3日的8940。美国实行宽松的货币政策带来的结果,一是会导致美元的贬值,二是引发全球性的通胀,而全球性的通胀会导致商品价格的走高。因为美元作为美国的主权货币和国际储备货币,其贬值会引起国际商品价格的走高,这就必然使得美国向新兴的国家输出通货膨胀。另外由于资金具有很强的逐利性,在流动性泛滥的情况下,资金不断追求回报率而蜂拥购买风险资产,流动性过剩将对市场不断的注入资金活力。目前这些结果已经有所体现,近期随着美国国债收益率的上涨,美国一项衡量未来通货膨胀的预期指数继续上涨,表明美国的通胀问题也开始出现。不过随着最新公布的美国10月就业数据表明美国的就业情况发生了乐观的转变,这就意味着美联储此前宣布实行的量化宽松的货币政策似乎有发生改变的可能,因此美元指数短期有望得到修正。截至11月5日,%。后期全球性的通胀料难以得到遏制只会变本加厉,这点也是继续支撑商品上涨的重要原因之一。不过要注意的是,通胀的加剧也会使得美元指数面临反弹的需求,而美元的反弹在一定程度上也会制约商品的上涨,因此后期铜价的上涨料不会如之前那样的顺畅,预计会以震荡上行为主,上周美元指数的反弹已经验证了我们的预测。三是全球经济领先指标走强,表明基本金属消费复苏强劲本月初陆续公布了各国的采购经理人指数,从公布的数据结果来看,中国,美国以及欧元区都出现了明显的改善,数据均表明各国的制造业开始了良好的复苏,且通胀压力处于上升当中。在这点上,对于全球通胀忧虑的加剧是商品持续上涨的内因,而通胀忧虑又会反过来制约全球经济复苏。因此全球的经济复苏之路目前来看还不能断定说就完全走好,特别是美国高企的失业率和疲软的房屋市场,中国的热钱