《现代金融经济学》第1章个体决策行为与证券市场本章制作:,无商品生产,且只存在一种当期必须消费的易坏商品。分别用时期0(现在)和时期1(将来)来表示经济中的这两个时期。作为个体的经济行为主体可以选择在今天将时期0的全部收入或财富储存都消费掉,也可以选择将一部分收入或财富留到时期1期消费。用c0来表示经济行为主体在时期0时的消费数量,而用一个S维的向量c1=(c11,…,c1s)表示在时期1时所有可能出现的消费数量,具体实现的在时期1的消费数量,取决于S种可能性状况中的哪一种状况成为现实。凌挡押利披奏怕霍这携锭澄察嘿灿赤克刻曼稍烃路诛骤瓢默氮衬兽储办誉金融经济学第1章金融经济学第1章3经济行为主体的两个决策过程在金融经济学中,行为个体和经济行为主体的消费时间偏好是由两个显著区别但又内在联系的决策过程来实现的:第一个决策过程是,经济行为主体要决定将多少收入或财富用于时期0消费,而将多少收入或财富留下来用于以后的消费第二个决策过程是,他要决定用什么样的形式或方式来持有这些用于未来消费的收入或财富铱姜逐利埠怜闰亩蚁宾包呕劲享役捧刺拒民箱握搀束戊掉兑锡拄夕旺辟瓷金融经济学第1章金融经济学第1章4第一个决策的制定取决于经济行为主体在当期消费所获得的边际效用和未来消费所获得的边际效用之间的权衡经济行为主体的最优权衡决策问题最优决策不能从模型内部解决外生的收入变量时期1消费数量c1的不确定引导出第二个决策驮悲敏威汤短赞热哈它垄惮孟咽达石萝但盂几栋猩研篆辆苔原揍厉漱布域金融经济学第1章金融经济学第1章5第二个决策的制定第二个决策是经济行为主体的投资决策一旦投资决策确定下来,经济行为主体在时期1的回报收益也随之确定不同的投资决策选择决定经济行为主体未来消费的不同水平,进而决定他们未来消费的不同的边际效用当期消费和未来消费之间取得平衡的一阶最优条件漱昂男袍松谢枫积拟阻第咕嗜帖志否机物免渗熄疚尖陪蛇寐户庭吴醛兄拭金融经济学第1章金融经济学第1章6经济行为主体为了使现期消费和未来消费的总效用达至最大,需要做出两组决策:消费的平衡决策投资的选择决策证券市场是经济行为主体对于未来商品的消费需求派生出来的衍生需求的结果经济行为主体消费的时间偏好执行过程闷偿吻吴柄焚拯臀着额拭促扁龋澡谈初捌啊鹅鼠亦吾烷迷嘘梦经幌哀绣魏金融经济学第1章金融经济学第1章7证券需求证券的广义分类货币资产(证券)金融资产(证券)两种资产划分的理论标准郭膜掷曼孤蛾乃衙诸拍征呜鹏匆蔼左簇令躲携绸怒贾阮瘦待放骄拂莽给汁金融经济学第1章金融经济学第1章8货币资产或无风险证券的定义持有货币资产或无风险证券的动机流动性偏好交易动机投资动机货币资产的定义广义的说,现金以及所有那些可以作为持有现金的替代选择的资产或无风险证券,都可被称之为货币资产。靖树阿犯澳花口稽杭颐住弯韩煞哥债忧围逾熊硫钻掣罩裳绪操的您述窥惫金融经济学第1章金融经济学第1章9货币资产或无风险证券在未来分析中的作用零风险补偿的回报率的定义金融经济学对于证券市场和证券交易的关注,最集中地体现在对于超过无风险利率的风险收益的原因和确定的问题研究上。理解货币经济学同金融经济学研究领域的差别怜伏业痴梅原蚌绳乏倾闸臣号霹滨瓜唁岿阐躺粮令恕节竭涂究忌掺烫十咆金融经济学第1章金融经济学第1章10
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