恒生股指期货培训.ppt

基金与机构理财事业部恒生股指期货业务培训股指期货业务介绍定义期货定义由交易所统一制定,买卖双方约定在将来某个日期,按照成交时双方约定的价格交易某种数量的商品或资产的书面协议,并且在指定日期结算盈亏关键点:标准化合约、将来日期交易、买卖、到期日股指期货定义以股票指数作为标的物的金融期货合约股指期货特点杠杆效应、卖空机制、T+0交易、现金交割基本概念(1)合约乘数:一个点具体折算成多少货币,在股指期货合约中必须事先约定,称为合约乘数。沪深300指数期货的合约乘数为300。(可以理解为筹码)报价方式:以指数点计,合约的交易单位即以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。如2010年06月份到期的沪深300指数期货合约的报价为3200点,其合约价值为3200指数点乘以300元/指数点=960000元。合约价值:假设合约乘数为300(即每一点代表300元),当前指数为3250,则一份合约的价值为3250×300=975000元。基本概念(2)保证金:为确保合约的履行,对期货合约买卖双方所要求的最低资金限额,变称履约保证金。保证金水平的高低是交易所根据市场风险和合约价格决定的。沪深300指数期货最低保证金12%。例如,当前指数为3250,则一份合约的价值为3250×300=975000元,则需要的最低保证金为975000×12%=117000逐日盯市、每日无负债结算制度:根据当日交易情况,逐日进行清算,将收益亏损记入保证金帐户的做法,即每日计算客户持仓合约的浮动盈亏。当保证金不足时,必须在规定时限内及时追加保证金,或是对所持有的期货合约进行平仓至满足保证金规定要求为止沪深300指数期货每日结算价为期货合约最后一小时加权平均价。基本概念(3)现金交割:股指期货合约最后交易日收市后,按照交易所的规则和程序,交易双方以交易所公布的交割结算价为基准,以现金差价结算,划付持仓双方的盈亏,了结到期未平仓合约,=沪深300指数期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价指数收敛特性(期现套利策略的根本)基本术语(1)开仓:开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”平仓:交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”持仓:交易者手中持有合约称为“持仓”。交割:期货合约卖方与期货合约买方之间进行的资金转移结算价:指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和计算下一交易日交易价格限制的依据持仓量:未平仓合约的单边数量,又称“空盘量”成交量:某一期货合约在当日所有成交合约的单边数量基本术语(2)开仓、平仓、做多、做空、持仓、到期交割基本术语(3)股指期货涨跌停板幅度为前一交易日结算价的±10%风险管理办法保证金制度涨跌停板制度持仓限额制度:单边持仓限额100张大户持仓报告制度强制平仓制度强制减仓制度:涨跌停板价格申报的未成交平仓报单以当日涨跌停报价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交结算担保金制度风险警示制度