我国证券投资基金业绩的评价模型与实证的研究（可复制毕业论文）.pdf

摘要基金业绩修正提供安全边际和应用模型以警示。本文研究方法是基于新古典经济随着证券投资基金规模化发展,基金在国民经济中的地位不断增强。基金与发现,有月市场时机选择能力基金累计回报率是中信国债指数投资者的叮有周市场时机选择能力基金累计回报率是中信国债指数投资者的丁本文研究目标是低骋耪聿⒙壑ぶと蹲驶鹨导ㄆ兰鄣睦砺勰P汀从基金回报推断基金业绩;以随机分析为工具,建立公理化体系下证券投资基金评价的理论模型,为业绩评份提供理论镙障;以层次分析为指针,对我国证券投本文研究发现:谡鲋と谐∩希鹫逡导ㄓ庞谑谐∫,来的证券选择能力为年利率霭俜值恪证券市场流通市值的比重由年的ヌ岣叩甑プ笥遥河牍谏产总值的比例也ヌ岣咧年的ァ;鸸婺5牟欢献炒螅鹌分的不断创新,导致基金业的利益主体日益增多和利益关系日趋复杂,基金业绩评价作为各基金利益主体理清利益关系的平台,也因此成为管理层、理论界和实业我国证券投资基金业绩评价蕴含着巨大收益。事实上,指数投资者与市场时机选择者的业绩差异是很大的。对年日至年罩行殴债指数投资者、中信指数投资者和市场时机选择者三种基金的业绩进行实证分析妗⒖凸酆凸囟晕夜と蹲驶鹨导ń惺抵し治觯贸龌鹨导结论。岳砺勰P驮诿旯と蹲驶鹨导ㄆ兰壑械奈笥媒惺抵し治觯学理论、数理经济学和计量经济学的理论,以贝叶斯治龇椒ㄎV飨撸资基金业绩进行全面、系统和深入分析。基金战胜了市场。.%业绩指标表明基金总体上有证券选择能力,仅.%业绩指标表明基金总体上有市场时机选择能力但统计上均不显著。基金所表现出ヒ导ㄖ副瓯砻骰鹪谙阜质谐∩嫌兄と≡衲芰Γヒ绩指标表明基金在细分市场上有市场时机把握能力但均不显著。基金在细分市场上表现出来的证券选择能力为年利率霭俜值恪家关注的焦点。我国证券投资基金业绩的评价模型与实证研究中南大学博士学位论文
擞弥芑乇实囊导ú馑憬峁庞谠禄乇实牟馑憬峁夯鹬鼙ㄋ鸱绺窕甲楹舷轮と≡衲芰ψ詈茫酆现甘甲楹舷轮と≡券选择能力最差,〈嬖谥衅—周咝韵窒螅淮嬖反转庸ɡ砘偕璩龇ⅲ细袷еっ鳎砬辶烁髦帜P偷哪谠诼呒系。推导并证明了基于资本资产定价模型和套利定价理论种基本类型的证券投资基金业绩评价詹森模型、模型崂砹苏庑┠P拖嗷ブ涔叵怠续的持续性、馒槛现象和反转现象,扩展了基金业绩的分析框架。虺,首先研究基金在整个证券市场的业绩和在各个细分市场上的业绩;然后先分析月报业绩,再分析周报业绩;其次先分析基金相对业绩,再分析基金绝对酶鲂曰幕甲楹涎芯炕鹨导ǚ⑾郑サ闹副晗允净鹩兄券选择能力,%指标显示有市场时机选择能力但统计上均不显著。基金回报所表现出来的证券选择能力为年利率鲐辗值恪现出来的证券选择能力优于月报,市场时机把握能力劣于月报:两项能力综合起来考虑,周报业绩优于月报业绩,相差幅度约为个百分点昀。能力其次,成分指数基准组合下证券选择能力再次,算术加权指数基准组合下证酆现甘甲楹舷率谐∈被≡衲芰ψ詈茫煞种甘甲楹舷率谐时机选择能力其次,基金风格基准组合下市场时机选择能力再次,算术加权指数基准组合下市场时机选择能力最差。P拖禄鹬と≡衲芰ψ詈茫琓P拖禄鹬と≡衲芰ζ浯危詹森模型下基金证券选择能力最差,。夜と蹲驶鹩幸桓黾径鹊囊导ǔ中裕臣粕喜⒉幌灾H仁战略可以创造年利率プ笥业姆缦盏髡导ǎ本文的主要创新点有:疚牟唤龃雍峤孛媸莘治隽宋夜鸬囊导ㄊ欠裾绞ち耸谐。鹗欠有证券选择能力和市场时机选择能力;而且从时间序列数据研究了我国基金的业擞孟低撤治鲋械牟愦畏治龇现象。模型靤我国证券投资基金业绩的评价模型与实证研究中南大学博士学位论文,
④针对我国基金历史不长,观察值数目偏小,首次引入数点圈法,把鄄熘关键词:证券投资基金业绩评价单因素业绩评价横型多因素业绩评价模型,犟先研究了评赞方法导致的基金业绩评纺误差,利用基金业绩评份过狸业绩;接着先进行定性分析,确定是否有证券选择能力和市场时机选择,再相反,首次采用纵向差分法来实现先纵向观察后横向加权的分析思路。散点图法和纵向差分法,与已有的横截面回归法构成丁三个互为烦涞幕鹨导ǔ中匝≡裰泄鹗谐⊙芯抗墒械墓咝院头醋O窒蟆U庋难√狻ǚ矫嬉蛭中国基金市场占中国股市的市值已近%,相对散户为主的深沪股市,基金市场一方面中国基金市场系证券市场上最年轻的市场,年成立至今还不到辏不同的样本时段、不同的样本容量三个角度全方位论证中国基金市场是否存在惯避行定量分析,礴定证券选择能力大小:,最后将各因素下业绩赋予权重,得出基金业绩结论。中的三个环节选用回报率指标、基准组合代表物和评价模型,作为三个随机自变量,基金业绩作为随机因变量,建立了基金业绩误差随机分析框架。从个扩大到觯挥牒峤孛婊毓榉治龅南群嵯蚬鄄煸僮菹蚣尤ǖ姆治鏊悸究的方