第9章 股利分配.ppt

第九章股利分配
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第一节股利分配概述
一、股东的权利与义务
二、企业(公司)利润分配的程序
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三、股利支付的程序
1、股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。2、股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。3、除息日即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。4、股利支付日即向股东发放股利的日期。
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一、股利政策的概念
股利政策主要是公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题,通常用股利支付率表示。
第二节股利政策及其影响因素
股利支付率= 每股股利/每股收益
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(一)剩余股利政策
1、基本思路:
公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利分配。
二、股利政策的类型
2、根本理由:为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低。
步骤 P331
例子 P331
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(二)固定或稳定增长的股利政策
1、基本思路
每年股利固定在较长的时期内不变,只有当公司认为未来盈余会显著地,不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额。
2、根本理由
有利于树立良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票价格;
有利于投资者安排股利收入和支出
3、缺点:在于股利的支付与盈余相脱节。
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(三)固定股利支付率政策
1、基本思路
公司确定一个股利与盈余的比率,长期按此比率支付股利的政策。
2、根本理由
使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分,少盈少分,无盈不分的原则。
3、缺点
各年股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对于稳定股价不利。
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(四)低正常股利加额外股利政策
1、基本思路
公司一般情况下每年只支付固定的,数额较低的股利;在盈余多的年份,再根据实际情况向股东发放额外股利。
2、根本理由
灵活性与稳定性较好地结合;使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低,但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东。
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(一)法律因素
(二)股东因素
(三)公司因素
(四)其他因素
三、影响股利的因素
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第三节股利支付方式
现金股利
股票股利
财产股利
负债股利
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