SV模型与GARCH模型的实证比较研究.pdf

天津大学
硕士学位论文
SV模型与GARCH模型的实证比较研究
姓名:余素红
申请学位级别:硕士
专业:技术经济及管理
指导教师:张世英
20030101
别,另外,文章提出了一种新的理论检验方法一基于随机模拟的似然比检验方中文摘要和长记忆性的结论。最后,文章将模型引入到中国股市受险价值龅募扑悖关键词:目前学术界对两类模型的比较,特别是两者在金融市场上的实证比较尚未展开深法,利用该方法有效的比较了两类模型对数据的拟合优度。实证研究是本文的重通过将两类模型刻画的峰度和自相关系数的特征与上海股市的实际统计特征相对照,得出了模型比P透芸袒鹑谑找娣植嫉摹案叻搴裎病毙计算所得的蹈芊从持泄鹑谑谐》缦账健随机波动模型,广义自回归条件异方差模型,似然比检验,高峰厚P秃蚐P褪堑鼻翱袒鹑谑谐〔ǘ缘牧街种饕9ぞ撸入的研究。本文首先针对金融波动的各种特性,讨论了两种模型的基本形式及其相应的扩展形式,接着通过随机微分方程,从理论上寻求了两类模型的联系与区点,文章比较了模型和P投越鹑谑奔湫蛄械湫吞卣鞯目袒芰Γ并与利用P图扑闼玫腣值进行了比较,结果表明,基于模型尾性,长记忆性,
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第一章绪论论文研究的背景模型,热岢龅腁甅模型,直接相关的。早期研究这一为止,国内外在对模型的研究上取得了重要的成果,针对金融市场的实际情况,涌现出了各种模型,如“厚尾”,甋型约岸嘣猄P汀W璋璖P陀τ玫淖畲笪侍馐荢P湍P偷牟问金融风险的防范与规避一直是投资理沦与投资实践的叶目翁狻4晏岢鲇梅讲罾炊攘客蹲史缦找岳矗嗣嵌杂诜缦昭芯烤椭饕集中在对方差即波动的研究上。金融波动的时变性已是一个彳氖略郑琒与P驮蚴敲枋霾ǘ北湫缘闹饕DP汀E傩缘奶岢隽俗曰毓樘跫旆讲預P停⒔ǜ梅椒ǔ晒Φ挠糜谟⒐ɑ跖蛘椭数的波动性研究,在此之后的二十年里,模型的各种变化形式及各种应用研究成果不断涌现,并成为现代计量经济学飞速发展的一个重要的领域。模型的发展,经历了从模型到P停酉咝訟型到非线性P停悠轿菺模型到单整P偷椒终P停拥ケ淞縂模型到多变量即向量P偷炔煌段。在众多的P椭校罨疽彩亲钪匾5氖荅”】提出的【提出的P停珽和】提出的单整型即模型,岢龅腅P汀模型目前在西方计量学界正方兴未艾。模型的最早提出是与金融理论中的资产定价的扩散过程领域的有和,罄从蒆恳氲郊屏烤醚Я域。这就意味着模型具有数理金融学和金融计量经济学的双重根源。迄今估计,目前,这一困难也基本得到解决,伪极大似然估计方法、方法、椒ā椒ǘ寄芄坏玫浇虾玫墓兰平峁Q踅缛衔猄P湍够很好的刻画金融市场上的典型特征,具有很好的应用价值。迄今为,对P秃蚐P偷难芯糠直鸲既〉昧酥卮蠼梗嗄P秃蚐P屯敲枋鼍媒鹑谑奔湫蛄胁ǘ痰哪,例,仍然存在两大问题:笫章绪论
论文的主要工作和创新点樯芰四壳肮谕庥糜诓饬亢图喙芙鹑谑谐》缦盏闹髁髂P鸵灰型,很自然会产生的一个问题是这二者之问到底存在那些联系与区别,然而,ü没谒婊D夥椒ǖ乃迫槐燃煅榉直鸨冉狭薙平鹑谑谐∈奔湫蛄械牧礁龌咎卣鳎盒蛄蟹植忌系摹案叻搴裎病研究。首先从模型本身出发,从理论角度上论证了模型具有比P更符合这些金融现象的数值特征,即:较低的由值和较高的怠H缓笥种点从实证的角度加以分析,利用上海股指估计出了基本模型和模型,通过对比这两个模型对实际数据特征的刻画程度,再次碍出模型的拟合实际数据的效果要优于P偷慕崧邸玈P鸵氲絍的计算中。给出了利用异方差蚐型计算档幕舅枷牒途咛宀街瑁⒔ɑ诹街帜P拖录扑闼玫腣值进行比较,通过对上海股市市场风险测量的实证研究得知基于模型下的风险的实际情况。在运用分析方法的时候,P褪墙龃斡赟P妥岸杂谡庖晃侍獾难芯抗谕饣瓜视兴牛但研究似乎仪限于理论卜,对于模型在实际金融市场上的应用价值很少有研究报道,而构造模型的初衷就是利用模型来拟合实际数据、预测实际波动。:展一些工作,力图驭得一一蛸成果来弥补这两个方面的不足。本文的主要特点和创新主要是从金融市场的实际特征出发,立足下实证研究,对P秃蚐P徒邢喙乇