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中南大学
硕士学位论文
中国上市公司大股东掠夺行为的成因及治理对策研究
姓名:黄伟
申请学位级别:硕士
专业:数量经济学
指导教师:邹捷中
20061008
摘要中国是一个经济转型国家,证券市场发展的时间不长,对投资者的法律保护还不完善,证券市场上大股东掠夺中小股东的问题非常严重。大股东以关联交易、调整股息政策、操纵股价、虚假上市、擅自改变募集资金用途等手段掠夺中小股东的利益,对上市公司和我国证券市场的健康发展都带来了极大的危害。本文重点分析了我国上市公司大股东掠夺行为发生的原因及其治理对策。首先从我国证券市场定位、股权结构以及公司治理机制、证券监管和对投资者法律保护等方面定性分析了大股东掠夺行为发生的原因,然后建立数学模型进行定量研究。在对限制大股东掠夺行为进行模型分析的基础上,本文从以下几方面提出了减轻大股东掠夺行为的对策。一是优化股权结构,降低国有股的比重,积极培育机构投资者,形成几个大股东并存的股权结构,能够对大股东行为形成制约;二是改善公司治理机制。在公司治理内部机制方面,重点是完善董事会的功能;在公司治理外部机制方面,重点是建设经理人市场和公司控制权市场;三是加强证券市场监管部门的监管;四是从立法、司法、执法等方面加强对中小股东的法律保护。关键词公司治理,股权结构,大股东,中小股东,掠夺行为
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日期:略耲一日氆修作者签名:盘⒌际η┟骸!H掌冢耗览寄甓隆唬日原创性声明关于学位论文使用授权说明本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文主要是自己的研究所得,除了已注明的地方外,不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献,已在论文的致谢语中作了说明。作者签名:本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留学位论文,允许学位论文被查阅和借阅:学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以采用复印、缩印或其他手段保存学位论文;学校可根据国家或湖南省有关部门的规定,送交学位论文。对以上规定中的任何一项,本人表示同意,并愿意提供使用。
第一章绪论选题的背景与意义国内外研究现状现经营者“道德风险”,他在‘国我国资本市场经过年的发展,取得了辉煌的成就。截止到年底,沪深两市的上市公司已达到余家。证券市场在经济生活中起到了日益重要的作用,有效地改变企业发展资金来源单一的状况,已经成为推动中国经济增长的重要力量。但是,我们也应该清醒地认识到。我国是一个发展中国家,面临着经济增长方式的改变,资本市场发育还不成熟,证券市场存在不少问题,比如;证券市场不成熟、,较突出的问题就是小股东的利益所遭受到的掠夺。、违法、掠夺小股东权益的现象为数不少,“亿安科技操纵般价案”、“蓝田神话凋零”和“格林科尔挪用科龙资金”等一系列严重损害投资者利益的事件被曝光后,、谋取非法收益使大量中小股东在高位被套牢;由于大股东以关联交易、编制虚假的会计报表和虚假陈述等手段,将上市公司的资产转移出去使上市公司效益逐年下降,许多公司最终沦为公司或被擒牌。—些上市公司被大股东“挖空”后,最后只剩下一只“空壳”。在中小股东利益遭受到严重掠夺的情况下。就有许多问题值得我们去思考和研究。中国上市公司的大股东采取怎样的方式掠夺投资者利益佣岢潭热绾是什么原因造成我国证券市场严重韵大股东掠夺问题忧客蹲收弑;ざ约跚岽蠊啥夺的作用芯可鲜鑫侍舛约跚嶂泄と谐∩,大股东掠夺问题没有引起经济学界广泛关注,,而所有权掌握在分散的股东手里,两者之间由于信息不对称容易出富论》中曾有过论述“股份公司的董事们,所经理的是他人的钱而不是自己的钱,不能期望他们像私人合伙的合伙人对自己的钱那样,兢兢业业地对管理”。他认为要想让股份公司董事们监视钱财用途,像私人合伙公司伙员那样用意周到,ü昴┟拦硕士学位论文
加压力。和蜥胺⑾衷诘鹿型ǔJ谴笃笠档目毓纱蠊啥ǎ衔H绻诠竟芾聿悴扇〉种铺仁保蠊啥ǘ怨臼凳┑家大公司的研究,发现“%以上的公司被并不持有公司股份的管理者控制,并认究以来,经济学界开始关注大股东控制问题。和将公司他们实际上拥有对公司的控制权及专有投票权;另一类是公司外部股