套利宝集合资金信托理财产品说明书.doc

:..“套利宝”集合资金信托理财产品说明书编者按:此产品说明书仅供参考,实际产品以发行时为准一、产品设计背景与传统理财产品不同,套利型理财产品是利用金融市场中各种金融产品的定价差异,进行低买高卖,获得其中的无风险收益。目前可供套利的金融工具有:ETF、权证、可转债、封闭式基金、股票回购、买卖银行担保或承诺回购信贷资产等。我们在无风险套利原理的基础上设计“套利宝”集合资金信托计划,投资于新股申购、ETF套利、可转债转股套利、基金封转开套利、股票套利、货币市场基金等,在股指期货正式推出前可进行商品期货套利,在股指期货推出后可进行股指期货套利投资。二、产品设计理念本产品在设计上采取银行主导+信托作为受托人+投资管理公司+期货公司(风险顾问)模式,参照下图:图1:“套利宝”产品设计结构图分配投资收益理财产品投资者委托人:××银行受托人:××信托委益人:××银行参与理财产品信托产品收益分配投资管理人:**投资管理公司风险顾问:**期货公司投资操作托管人:××银行监督保管核算新股申购投资、基金、货币市场工具等投资对于商品期货、股指期货套利来说,由于现货与期货之间存在固有的平价关系,当期货合约的价格与其合理价值发生背离超出相应的成本时,就将引发套利行为。套利的潜在利润不是基于标的价格的上涨或下跌,而是基于期货和现货的价差的变动。可以说期货套利是一种绝对收敛的套利,是风险最小的几种套利方法之一。按照股指期货合约的规定,在到期日股指期货的结算价格等于现货指数,即合约到期日两者必定收敛到一起。套利交易者可以通过建立复制指数的股票组合的多头以及该指数期货的空头,确保实现这个价差。可以说,商品期货及股指期货套利是一种非常稳健的交易方式,其风险非常小。表1:本产品投资组合设计比例「组合」权重(Wi)「组合」权重(Wi)新股申购0%-100%商品期货套利0%-50%ETF套利0%-100%股指期货套利0%-50%可转债转股套利0%-50%货币市场基金0%-100%基金封转开套利0%-50%现金类资产0%-100%在实战运作中将优先选用由长江证券、长江期货自主设计开发的股指期货、商品期货套利系统,该系统自2004年投入模拟环境运行以来不断完善,其中2009年1-6月利用沪深300指数期货仿真套利,模拟收益率超过80%。该系统目前已经具备组合下单、价格监视、风险控制、人工自动切换等诸多功能。三、产品相关要素1、产品收益测算新股申购方面,综合考虑各种因素(二级市场状况、中签率、首日涨幅、新股发行频率等),以2006-%为基准,我们假设2009年打新股的收益率下降20%,则年化收益率约为12%;假设2009年打新股的收益率下降30%,则年化收益率约为10%。2009年IPO重启后,预计新股申购的年化收益率将在10