财务风险分析.docx.docx

财务风险财务风险(financial risk) 是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义的定义和狭义的定义,决策理论学家把风险定义为损失的不确定性,这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为, 风险不只是指损失的不确定性, 而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性, 它既可能给活动主体带来威胁, 也可能带来机会,这就是广义风险的概念。不足与资金来源负债经营是现代企业应有的经营策略, 通过负债经营可以弥补自有资金的不足, 还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在生产经营中所需的资金一般都来自发行股票和债务两个方面, 其中, 债务( 包括银行贷款、发行企业债券、商业信用)的利息负担是一定的, 如果公司资金总量中债务比重大, 或是公司的资金利润率低于利息率, 就会使股东的可分配盈利减少,股息下降,使股票投资的财务风险增加。例如,当公司的资金利润率位 10% ,公司相应贷款的利率或发行债券的票面利率为 8% 时, 普通股股东所得权益将高于 10% ; 如果公司的资金利润率低于 8% ,公司须按 8% 的利率支付贷款或债券利息,普通股股东的收益就将低于资金利润率。实际上, 公司融资产生的财务杠杆作用犹如一把双刃剑, 当融资产生的利润大于债息率时,给股东带来的是收益增长的效应;反之,就是收益减少的财务风险。表现上市公司财务风险主要表现有: (1) 无力偿还债务风险, 由于负债经营以定期付息、到期还本为前提, 如果公司用负债进行的投资不能按期收回并取得预期收益, 公司必将面临无力偿还债务的风险, 其结果不仅导致公司资金紧张,也会影响公司信誉程度,甚至还可能因不能支付而遭受灭顶之灾。(2) 利率变动风险。公司在负债期间, 由于通货膨胀等的影响, 贷款利率发生增长变化,利率的增长必然增加公司的资金成本,从而抵减了预期收益。(3)再筹资风险。由于负债经营使公司负债比率加大, 相应地对债权人的债权保证程度降低,这在很大程度上限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力。成因企业财务风险产生的原因很多, 既有企业外部的原因, 也有企业自身的原因, 而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点: 1. 企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。企业财务管理的宏观环境复杂多变,而企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素, 这些因素存在企业之外, 但对企业财务管理产生重大的影响。 2. 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的, 只要有财务活动, 就必然存在着财务风险。然而在现实工作中, 许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。 3. 财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。 4. 企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因, 企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的财务关系中