KMV模型在我国证券市场的适用性分析及其改进.pdf

万方数据
匿塑瑟霾烫霆麴厘霆厘垂霆厘墅KMV董颖颖，薛锋，关伟KMvln模型在我国应用的适用性分析bking)KMVI靼步煌ù笱Ч芾硌г海挛魑靼【摘要】我国股票市场上，由于公司股份结构中存在非流通国有股以及缺少公司历史违约数据，所以难以直金融投资和信用风险管理；关伟����，男，西安交通大学管理学院硕士研究生，研究方向：金融投资和信用风险管理。���万方数据�万方数据
计划体制的管理框架之内。国家资本主义只管出资人的利益，却不管企业家的利益；在企业老总只需按指示办事的计划经济时期，这勉强可行，但对市场竞争的情况就不再适用。在这个时代，资本不再稀缺，资本所有者的地位在不断下降，有思想有创建人才成为社会的最为稀缺的资源，他们的地位在不断提高，一 个企业只有创造出好的有利于留住优秀人才的环境才能在竞争中取胜。在我国的企业中，很大程度上资本还把持企业的决策上的停滞却为诸侯抬高区位优势提供了难得的良机，谁对中央 开闸放水的时间表算得准，在行动上抢先一步出手，谁就在地区豳������������������������!������������������������������的机会成本，筹资决策中权的重要前提。从成本空间上的扩展来方面表现为向企业外部其它领域的扩展近年来，由于成本意识淡化，现代市场体系构成要素多元化，参与主体众多，影响因素复杂，交易行为变化频繁等状况，使市场信息数量急剧膨胀，同时，市场信息内容和形式也呈现出降低成本的蘑璐和方法应该建立在以计算机为中心的信息管理中心的高效信息管理系统，充管理方法，如利用电子数据交互联网收集和发布信息，达到降低经营过程进行系统地有机管理和控制。利用集成自动订货系统、电子收款系统、电子数据交换系统于一体，集合了生产商、批发商和零售商在内的连锁供应系��重视成本的行为管传统的成本管理方法主要主动性、创造性及作为一收行为管理的思想精华，树立人本特色的成本管理观念。在当今第���条件之一。其实，发债主体不应再按所有制划限责任公司。实际上，为了健康发展我国的企业债券市及时兑付，就应该给企业一个融资机会。发行公司债券是的自主权益，应由发行人自主抉择，不应采取行政手段予行核准制，这是市场经济不断深入发展，政府淡化对企业场直接控制的基本要求。权，这样就很容易造成决策层与执行层脱轨，带来企业人事的频 繁事变。市场竞争需要企业家的才能；而具有企业家才能的老总们 却不能得到相应的报酬。因而，“企业家纷纷落马”就注定成为国家资本主义管理方式滞后予现实市场竞争的代价。这种全局 ����������������������}������������������������������!��������������限蹙雾蠢猪鹜霪霞甄鎏鬻磁囊鲽蛙鳞匙鬻副各～霈翥黧，声，�幻縀霎雷管理～铿墼譬竖墨��捌谂蛂一蠹≯麻������������������i��于产品成本的内容和形式，如投资决策中的资金成本以及质量管理领域的质量成本等。在时间上，成本的广义化表现在由实际发生的历史成本扩展到正在发生的动态成本和未来将要发生的预测、决策成本，从时间上开展到现在和未来，这种扩展是把握成本在时态上的变化规律，取得成本主动看一方面表现为在企业内部应用范围的不断扩大，它渗透到企业内部的各个方面；另一；形成全方位的成本应用态势。成本管理弱化，成本行为软化，使