互斥方案的比选方法.ppt

互斥方案的比选方法PPT模板课件
、互斥方案的比选方法

含义：指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其他方案。（方案之间存在互不相容、互相排斥关系）
举例：高速铁路/轨道交通
原因：
1、资金约束解出
（基准贴现率）
所以，A1优于A0
A2与A1比较：
解出
所以，A1优于A2
A3与A1比较：
解出
所以，A3是最后的最优方案
问题
能不能直接按各互斥方案的内部收益率的高低来评选方案呢？
直接按互斥方案的内部收益率的高低来选择方案并不一定能选出净现值（在基准贴现率下）最大的方案。
i*B > i*A
PW
PWB
PWA
i0
A
B
i*A
i*B
i
且PW B > PW A
B优于A
PW B > PW A
PW
PWB
PWA
B
i0
i*B
i*A
i
A
但 i*B < i*A
此时：
按IRR
A优于B
按PW
B优于A
上例：A3与A1比较：
PW
i
A3
A1
i0=15%
A3-A1
若直接按IRR评价：
A1优于A3
若按PW评价：
时
A3优于A1
时
A1优于A3
若按投资增额收益率评价：
时
A3优于A1
时
A1优于A3
结论：
按投资增额收益率法排出的方案优序与直接按净现值排出的优序相一致，而与直接按内部收益率排出的优序可能不一致。
不能用内部收益率法代替投资增额内部收益率法

一般独立方案选择处于下面两种情况:
(1)无资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源（通常为资金)足够多（没有限制)，则任何一个方案只要是可行，就可采纳并实施
(2)有资源限制的情况 如果独立方案之间共享的资源是有限的，不能满足所有方案的需要，则在这种不超出资源限额的条件下，独立方案的选择有三种方法:
互斥组合法
内部收益率或净现值率排序法
整数规划法


原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。具体步骤如下:

（1）列出独立方案的所有可能组合，形成若干个新的组合方案（其中包括0方案，其投资为0，收益也为0 ） ，则所有可能组合方案(包括0方案）形成互斥组合方案(m个独立方案则有2m个组合方案)
（2）每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的叠加;
（3）将所有的组合方案按初始投资额从小到大的顺序排列；
（4）排除总投资额超过投资资金限额的组合方案;
（5）对所剩的所有组合方案按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案;
（6）最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。

例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。
方案
初始投资/万元
年净收益/万元
寿命/年
A
B
C
3000
5000
7000
600
850
1200
10
10
10
解：(1)列出所有可能的组合方案。
1——代表方案被接受，0——代表方案被拒绝，

(2) 对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C）见前表。
（3）按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。
(4) (A+C)方案净现值最大，所以(A+C)为最优组合方案，故最优的选择应是A和C。

①在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形
例如，A，B两方案是相互独立的，A方案下有3个互斥方案A1， A2 ， A3 ，B方案下有2个互斥方案B1 ， B2，如何选择最佳方案呢?
关于组合的进一步探讨

这种结构类型的方案也是采用方案组合法进行比较选择，基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合构成上，其组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少。
如果
m——代表相互独立的方案数目，
nj ——代表第j个独立方案下互斥方案的数目，